宝盈融源可转债债券A

报告期内基金投资策略和运作分析
2023年上半年权益市场先扬后抑，上半年沪指小幅上涨3.65%。权益市场上涨主要集中在一季度，5月中旬以来，中美股市走势分化明显，市场对中国经济基本面担忧升温；6月中旬央行降息，稳增长预期强化，但人民币汇率跌破7.2，叠加俄罗斯内战等利空，A股再度下探、震荡筑底。整体市场在波动中走出了较大的结构性分化行情，以中特估和AI为代表的主题行情明显。
2023年上半年中证可转债指数跟随股票指数上涨3.37%，走势也是先上后下，但整体波动幅度小于股票，主要原因是转债的估值溢价率由于债市的走强一直处于较高的位置。转债类资产估值较高，性价比将弱于权益好于债券，介于二者之间。转债内部性价比主要体现在高平价偏股型转债，以及部分溢价率中性、正股优质的平衡型转债上。
报告期内，本基金严格遵守基金合同约定，以可转债为主要标的进行投资，同时一定仓位参与股票投资。转债持仓结构以弹性较高的中高平价转债为主，个券选择上以汽车零部件、新能源、养殖、公用事业等行业为主。
报告期内基金的业绩表现
截至本报告期末宝盈融源可转债债券A的基金份额净值为1.2046元，本报告期基金份额净值增长率为4.26%;截至本报告期末宝盈融源可转债债券C的基金份额净值为1.1907元，本报告期基金份额净值增长率为4.10%。同期业绩比较基准收益率为2.92%。
管理人对宏观经济、证券市场及行业走势的简要展望
展望2023年下半年，基本面上，全球和国内仍然处于一个错位的状态。全球来看，上半年随着美国通胀的快速上行，以及美联储的快速加息，预期下半年美国经济将继续放缓，但美国经济韧性仍在，软着陆是大概率事件，现在看6月份美国基本进入加息尾声，或许下半年还有一到两次加息，而降息可能要到年底或者明年，但整体趋势方向不变，全球的流动性也将会在下半年见到拐点。
国内方面，2023年经济基本面处于一个弱修复过程中，基于疫情的放开，消费的复苏，地产链条的企稳，2022年基数低等，但经济的修复高度不会太高，因为全球进入衰退状态，外需，出口将会成为拖累，且2022年过高的基建投资增速，在2023年也应该有所回归。从经济修复的节奏上来看，疫情刚放开的阶段，感染的快速扩散会对短期消费和经济增长有负面影响，但对中期来说是好的，在疫情结束之后，被压制的需求集中释放，所以消费和经济的修复在今年一季度出现了较强的势头，一季度的金融数据，增长数据都明显超预期。但随着积压需求释放完毕，经济增长环比动能逐渐回落，整体经济的修复明显的低于市场预期，同时在政策端定力仍然较足。但随着经济的持续回落，青年人口失业率的持续攀升，政策再次进入了稳增长为主的阶段，央行于6月中旬降息，预期下半年将会有一揽子经济支撑政策出台，包括地产、消费、投资等各方面，7月政治局会议重新聚焦到经济增长，政策的支持略超预期，对于地产、地方债务两个市场最关注的问题都明确的提出了相应的应对政策，政策对经济增长的支撑将不断增强。