宝盈融源可转债债券A

报告期内基金投资策略和运作分析
今年上半年A股整体表现偏弱，国内经济增长在一季度好于预期，上证指数4月到5月中旬有一波反弹，但4-5月的经济数据显示修复过程仍有波折，房地产市场没有见到明显的起色，部分金融数据呈现阶段性偏弱状态，叠加人民币汇率压力及海外地缘政治因素压制风险偏好，投资者信心修复面临挑战，5月下旬以来指数持续回调，6月下旬上证综指跌破3000点，季末收于2967.4点，季度下跌2.43%，本年微跌0.25%。
可转债指数跟随股票下跌，但分化极为严重，与股市类似，大盘转债走势优于小盘转债，正股为红利高股息类的转债走势较强，高等级转债走势强于低等级转债。特别是6月份以来，由于市场担忧转债的信用风险，且一些低资质，低价的小盘转债被下调信用评级，市场出现了明显的抛售，使得整体的小盘低价转债出现明显下跌，而高等级、高平价的转债的溢价率有所扩张。
报告期内，本基金严格遵守基金合同约定，以可转债为主要标的进行投资，同时一定仓位参与股票投资。转债持仓结构以弹性较高的中高平价转债为主，个券选择上以公用事业、资源、养殖等行业为主，方向选择上，以高股息红利方向为主，降低了正股弹性较大的转债仓位。
报告期内基金的业绩表现
截至本报告期末宝盈融源可转债债券A的基金份额净值为1.1947元，本报告期基金份额净值增长率为7.14%;截至本报告期末宝盈融源可转债债券C的基金份额净值为1.1775元，本报告期基金份额净值增长率为6.98%。同期业绩比较基准收益率为0.45%。
管理人对宏观经济、证券市场及行业走势的简要展望
海外方面，美联储降息和美国大选将会是影响大类资产走势的两个大事。联储降息方面，市场对9月份的美国降息预期升至90%，但更多的是预防性和一次性降息，并非进入长期的降息通道。大选方面，特朗普遭枪击后支持率持续上升，近期“降息交易”和“特朗普交易”持续，且对于中美贸易关系展望较为悲观。
国内来看，基本面相对较弱，二季度GDP增长4.7%，上半年5%，全年实现5%的目标会有一定压力。并且下半年在外需方面，特别是美国需求方面存在较大的不确定性，需要宏观政策进一步发力来对冲经济下滑。
展望下半年，转债市场整体还是弱势震荡，难以看到大的趋势性行情，但由于前期的大幅下跌，转债估值已经到了较低位置，使得转债的债性逐渐体现，下行风险将明显小于权益市场，上行方面需要权益市场配合，整体转债市场性价比有一定提升，下半年可能实现一定的相对收益。