宝盈融源可转债债券A

报告期内基金投资策略和运作分析
投资策略方面，本基金以可转债为主要配置品种，同时一定仓位参与股票投资。转债持仓结构以偏股型和平衡型转债为主，保持组合跟随权益市场的弹性，在转债行业配置上，主要分为两个方向，一个方向以高股息红利方向为主，比如公用事业类转债和银行转债，一个方向是以科技成长类为主，比如AI相关和机器人相关的转债，二者平衡配置。
报告期内基金的业绩表现
截至本报告期末宝盈融源可转债债券A的基金份额净值为1.1612元，本报告期基金份额净值增长率为4.13%;截至本报告期末宝盈融源可转债债券C的基金份额净值为1.1427元，本报告期基金份额净值增长率为3.82%。同期业绩比较基准收益率为7.25%。
管理人对宏观经济、证券市场及行业走势的简要展望
展望2025年，在增量政策不断推出的刺激下，经济基本面将逐渐企稳，但整体政策仍然是以托底经济为目的，刺激方向也是落实在消费和高质量发展上，很难推动经济大幅向上修复，同时中美贸易关系的冲突在特朗普正式上台后存在较大的不确定性，对外需和出口有较大的负面影响，对经济企稳回升存在负向作用。政策方面，比较明确的是宽松的货币政策与积极的财政政策相配合，货币宽松先行，所以2025年仍处于降准降息的周期中，但由于美国经济韧性较强，特朗普上台使得其再通胀的压力增大，美联储在2025年的降息次数和幅度可能低于预期，使得人民币存在一定的贬值压力，也使得国内的货币政策存在一定的掣肘，在汇率的压力下，降准降息的时间和幅度可能会低于预期。全年维度来看，在宏观经济企稳复苏的背景下，权益市场预期走势不会太差，预期至少在指数稳定的基础上走出结构性行情，所以转债市场在正股平价方面大概率跟随权益市场，同时由于债券市场收益率大幅下行，使得固定收益市场难以给资金提供更有吸引力的回报预期，一部分资金将分流至转债市场，通过放大波动来博取收益弹性，转债市场将会引来新资金的入场，使得供需关系向有利的方向发展。