华商电子行业量化股票A

报告期内基金投资策略和运作分析
报告期内市场整体全面上涨，上证指数上涨4.80%，中证500涨幅15.58%，创业板涨幅12.02%。2021年以来的A股市场虽然经历了一些波折但是整体表现较好,2021上半年市场一直处于反复震荡当中。在2021年初,华商电子行业基金采取了均衡配置主要持仓了面板,半导体和消费电子相关标的。但在一月底二月初市场随着美国加息,国内流动性收紧的预期逐渐加强,经历了一波较大幅度的回调。我们迅速降低了基金的半导体(成长属性较高,受流动性影响较大)仓位来控制净值的回撤。2021年二季度在经济数据持续超预期和流动性持续宽松的状态下,A股市场的风险偏好大幅提升。我们也在市场反弹的同时恢复到了一个相对均衡的配置和仓位,并且提高了受疫情缺货影响下量价齐升的半导体仓位。
2021年三季度A股市场在经历了二季度大幅反弹之后逐步偏向稳定和震荡行情。我们也在紧跟市场调整基金持仓，逐步降低了价格开始回落的面板和周期类电子仓位。2021年四季度，在2022年经济和各行业政策不明朗的情况下进入结构性的震荡。我们组合以量化多因子模型为基础加以机器学习算法进行因子选择，然后通过选出的有效因子进行细分领域和个股选择。我们在2021年四季度挑选出了成长，动量和波动率做为有效的选股因子，组合主要配置在消费电子，半导体板块。2021年全年华商电子行业量化收益为21.17%。
报告期内基金的业绩表现
截至2021年12月31日，本基金份额净值为2.0041元，份额累计净值为2.0041元。本年度基金份额净值增长率为21.17%，同期基金业绩比较基准的收益率为15.30%，本基金份额净值增长率高于业绩比较基准收益率5.87个百分点。
管理人对宏观经济、证券市场及行业走势的简要展望
2022年我们认为市场的流动性,中国经济数据和国家稳增长政策的实施力度将是决定市场走向的三个关键因素，因此我们会密切关注逐步发布的国内经济数据,利率变化和国家政策实施情况从而对投资组合进行调整。同时由于前三年A股市场经历了一波小牛市，大部分股票的估值位于历史较高水平，所以今年的投资策略我们会以追求相对行业指数的超额收益和控制组合的回撤为主线。与此同时，我们认为在流动性宽松的市场环境下有着成长和科技属性的电子行业的会有不错的表现。在中长期维度上，不论是国家对科技领域的政策扶持还是全球科技创新的稳定向上趋势都会对电子行业形成利好，帮助电子行业的龙头公司快速成长，所以我们坚定看好其未来表现。基于历史数据的量化模型挑选出了成长，盈利和波动率做为有效的选股因子。根据量化模型的选股结果我们现阶段电子持仓主要分布在消费电子（苹果产业链和VR相关）和半导体行业。