华商计算机行业量化股票A

报告期内基金投资策略和运作分析
报告期内市场整体全面上涨，上证指数下跌15.13%，中证500下跌20.31%，创业板下跌29.37%。2022年以来的A股市场经历了多个黑天鹅事件,在经济和疫情的影响下整体表现较差,2022上半年市场一直处于反复震荡下行当中。在2022年初,华商计算机行业基金采取了均衡配置主要持仓了金融IT,云计算，自动驾驶和信创的相关标的。2022年1月由于国内经济承压叠加美国加息预期逐渐加强，以新能源和军工为代表的成长和赛道股受到全球利率环境的压制回调幅度较大,进入2月份在社融超预期的情况下市场在疫情和通胀受益的医药和煤炭行业带领下迎来了一波超跌反弹,但是在3月份在俄乌冲突的黑天鹅事件的影响下市场的风险偏好回落到冰点,市场重回下行轨道。我们迅速降低了基金的信创和金融IT的仓位来控制净值的回撤。2022年二季度在4月份上海疫情得到控制逐步恢复正常之后,A股市场的风险偏好大幅提升。我们也在市场反弹的同时恢复到了一个相对均衡的配置和仓位,并且提高了有业绩支撑和订单量有所改善的云计算和医疗IT的仓位。
2022年三季度在海外衰退预期加剧和国内疫情反复的情况下A股市场在经历了二季度大幅反弹之后逐步转向单边缓慢下跌行情。我们也在紧跟市场调整基金持仓，逐步降低了估值较高的金融IT仓位。2022年四季度，在2022年疫情反复的节奏下市场经历了结构性的震荡。我们组合以量化多因子模型为基础加以机器学习算法进行因子选择，然后通过选出的有效因子进行细分领域和个股选择。我们在2022年四季度挑选出了成长,盈利,波动率做为最重要的因子指标，组合主要配置在信创，金融IT，云计算和医疗IT。华商计算机行业量化A类本年度收益为-24.87%，C类自基金合同生效日（2022年12月20日）至本报告期期末收益为3.56%。
报告期内基金的业绩表现
截至2022年12月31日，华商计算机行业量化股票型发起式证券投资基金A类份额净值为0.9886元，份额累计净值为0.9886元。本年度基金份额净值增长率为-24.87%，同期基金业绩比较基准收益率为-19.86%，本类基金份额净值增长率低于业绩比较基准收益率5.01个百分点。
截至2022年12月31日，华商计算机行业量化股票型发起式证券投资基金C类份额净值为0.9886元，份额累计净值为0.9886元。增加C类份额起至今基金份额净值增长率为3.56%，同期基金业绩比较基准收益率为0.70%，本类基金份额净值增长率高于业绩比较基准收益率2.86个百分点。
注：本基金自2022年12月20日起增加C类基金份额。
管理人对宏观经济、证券市场及行业走势的简要展望
2023年我们认为市场的流动性,中国经济复苏程度和国家刺激政策的实施力度将是决定市场走向的三个关键因素，因此我们会密切关注逐步发布的国内经济数据,利率变化和国家政策实施情况从而对投资组合进行调整。同时由于2022年A股市场经历了一次深度调整，大部分股票的估值位于历史较低水平，所以今年的投资策略我们会以追求相对全市场指数的超额收益和控制组合的回撤为主线。与此同时，我们认为在经济复苏的市场环境下有着成长和中大市值的公司会有不错的表现。基于历史数据的量化模型挑选出了成长,盈利,波动率做为最重要的因子指标。根据量化模型的选股结果我们现阶段计算机行业量化持仓主要分布在信创，云计算，医疗IT和金融IT方向。