华商计算机行业量化股票A

报告期内基金投资策略和运作分析
报告期内市场整体全面下跌，上证指数下跌3.7%，中证500下跌7.42%，创业板下跌19.41%。2023年一季度在国内疫情防控放开经济复苏的预期下A股市场稳步上涨,但是进入二季度经济数据显示整体复苏斜率变缓,市场开始震荡下跌。在2023年初,华商计算机行业基金采取了均衡配置主要持仓了信创,数据要素和服务器相关标的。2023年1月份在海外年内结束加息预期加剧和国内经济复苏的情况下，以消费和医药为代表的价值和红利股因受益最直接涨幅较大,进入2月和3月份在国内经济数据复苏斜率相对平缓,在业绩真空期阶段,以主题驱动的计算机和建筑行业领涨市场,而其他大部分行业表现平平以震荡为主。在整个一季度我们逐步降低了基金中数据要素仓位来控制净值的回撤。2023年二季度在4月份经济数据显示国内复苏斜率变缓之后,A股市场的风险偏好大幅降低。我们也在市场震荡的同时恢复到了一个相对均衡的配置和仓位,并且提高了估值性价比高的信创的仓位。
2023年三季度和四季度在国内经济复苏动能减弱叠加外资持续流出的情况下A股市场在经历了二季度震荡之后逐步转向单边缓慢下跌行情。我们也在紧跟市场调整基金持仓，逐步降低了估值较高的数据要素仓位。我们组合以量化多因子模型为基础加以机器学习算法进行因子选择，然后通过选出的有效因子进行细分领域和个股选择。我们在2023年四季度挑选出高频量价,估值,波动率做为最重要的因子指标，我们2023年四季度主要配置在AI应用和算力。2023年全年华商计算机行业A收益为0.23%，华商计算机行业C收益为-0.13%。
报告期内基金的业绩表现
截至2023年12月31日，华商计算机行业量化股票型发起式证券投资基金A类份额净值为0.9909元，份额累计净值为0.9909元。本年度基金份额净值增长率为0.23%，同期基金业绩比较基准收益率为9.04%，本类基金份额净值增长率低于业绩比较基准收益率8.81个百分点。
截至2023年12月31日，华商计算机行业量化股票型发起式证券投资基金C类份额净值为0.9873元，份额累计净值为0.9873元。本年度基金份额净值增长率为-0.13%，同期基金业绩比较基准收益率为9.04%，本类基金份额净值增长率低于业绩比较基准收益率9.17个百分点。
管理人对宏观经济、证券市场及行业走势的简要展望
2024年我们认为海外降息节奏,中国经济复苏程度和国家刺激政策的实施力度将是决定市场走向的三个关键因素，因此我们会密切关注逐步发布的国内经济数据,海外利率变化和国家政策实施情况从而对投资组合进行调整。同时由于2023年A股市场经历了一次深度调整，大部分股票的估值位于历史较低水平，所以今年的投资策略我们会以追求相对全市场指数的超额收益和控制组合的回撤为主线。与此同时，我们认为在经济复苏的市场环境下有着成长和中大市值的公司会有不错的表现。基于历史数据的量化模型挑选出了动量，盈利和科技研发做为最重要的因子指标。根据量化模型的选股结果我们现阶段华商计算机行业持仓主要分布在AI应用，算力和工业软件领域。