华商计算机行业量化股票A

报告期内基金投资策略和运作分析
报告期内市场整体全面上涨，上证指数上涨12.67%，中证500上涨5.46%，创业板上涨13.23%。2024年一季度在市场对经济预期持续较低的背景下A股市场震荡下跌,但是进入二季度经在经济数据好转市场预期转好的背景下,市场开始修复性震荡。在2024年初,华商电子行业量化采取了均衡配置主要持仓了国产算力，AI应用和工业软件相关标的。2024年1月份在市场对经济预期持续较低的背景下，以计算机和传媒为代表的成长和主题驱动型板块延续了12月底的调整下跌,进入2月和3月份在1月份大幅调整之后市场在流动性充裕的环境下开始了一轮报复性反弹，大部分成长型行业持续震荡反弹，而分红率较高的周期和公共事业行业相对表现平淡。2024年4月份在经济数据好转市场预期转好的背景下，以计算机和传媒为代表的成长和主题驱动型板块延续了3月底的反弹,进入5月和6月份在政策落地后效果有限的情况下叠加经济数据回冷,市场风险偏好迅速下降，成长和价值风格的收益率剪刀差持续扩大。我们在二季度主要配置在国产算力，AI应用和电力信息化。
2024年三季度在国内经济政策转向的背景下市场经历了一波快速的暴力反弹，而进入四季度随着政策符合预期地落地市场逐步进入震荡下行状态。我们组合以量化多因子模型为基础加以机器学习算法进行因子选择，然后通过选出的有效因子进行细分领域和个股选择。我们在2024年四季度挑选出成长、波动率和动量做为最重要的因子指标，我们2024年四季度主要配置在半导体设备、消费电子和AI算力方向。2024年全年华商计算机行业量化A收益为13.67%，华商计算机行业量化C收益为13.23%。
报告期内基金的业绩表现
截至本报告期末，华商计算机行业量化股票型发起式证券投资基金A类份额净值为1.1264元，份额累计净值为1.1264元。本报告期基金份额净值增长率为13.67%，同期基金业绩比较基准的收益率为11.80%。
截至本报告期末，华商计算机行业量化股票型发起式证券投资基金C类份额净值为1.1179元，份额累计净值为1.1179元。本报告期基金份额净值增长率为13.23%，同期基金业绩比较基准的收益率为11.80%。
管理人对宏观经济、证券市场及行业走势的简要展望
2025年我们认为国内刺激政策力度及落地效果和海外国际局势将是决定市场走向的两个关键因素，因此我们会密切关注逐步落地的经济政策和经济数据,海外对中国压制措施实施情况从而对投资组合进行调整。同时由于2024年A股市场经历了一次大幅波动的上涨，所以今年的投资策略我们会以追求相对中信计算机指数的稳定超额收益和控制组合的回撤为主线。与此同时，我们认为在经济政策刺激的市场环境下有偏价值和中大市值的公司会有不错的表现。基于历史数据的量化模型挑选出了成长,研发投入和波动率做为最重要的因子指标。根据量化模型的选股结果我们现阶段华商计算机行业量化持仓主要分布在国产算力、信创和AI应用。