华商计算机行业量化股票A

报告期内基金投资策略和运作分析
报告期内市场整体全面上涨，上证指数上涨3.16%，中证500上涨20.97%，创业板上涨35.58%。2026年一季度在美伊冲突突发的背景下，A股市场经历了一波宽幅震荡,进入二季度冲突缓和后市场大幅反弹。在2026年初,华商计算机行业量化基金采取了均衡配置，主要持仓了AI算力和应用相关标的。1，2月初在美联储降息和国内通胀水平转好的预期下，市场流动性充裕和风险偏好提升，从而推升A股市场单边上涨。而后在3月初突发的美伊冲突大幅推升油价和经济不确定性，导致市场通胀预期上升和风险偏好降至冰点。最终市场在3月份经历无抵抗的单边下跌。在整个一季度我们逐步降低了AI应用而加仓了AI硬件。2026年二季度4月初在美伊冲突暂停的背景下，市场流动性持续充裕和风险偏好提升，从而推升A股市场单边上涨。而后在6月初美伊冲突宣布停止导致市场对通胀预期下降和风险偏好大幅提升。最终市场在6月份经历了单边上涨。整个二季度受益于高流动性和高景气度，AI相关板块方向表现突出。我们也在市场震荡的同时恢复到了一个相对均衡的配置和仓位,并且提高了估值性价比高的AI芯片的仓位。2026年上半年华商计算机行业量化基金A收益为-0.37%，华商计算机行业量化基金C收益为-0.57%。
报告期内基金的业绩表现
截至本报告期末华商计算机行业量化股票发起式A类份额净值为1.3062元，份额累计净值为1.3062元，本报告期基金份额净值增长率为-0.37%，同期基金业绩比较基准的收益率为-3.70%。截至本报告期末华商计算机行业量化股票发起式C类份额净值为1.2885元，份额累计净值为1.2885元，本报告期基金份额净值增长率为-0.57%，同期基金业绩比较基准的收益率为-3.70%。
管理人对宏观经济、证券市场及行业走势的简要展望
2026年下半年我们认为地缘政治环境、宏观流动性是决定市场走向的两个关键因素，因此我们会密切关注市场流动性、国际环境变化从而对投资组合进行调整。同时由于市场在二季度经历了一次暴力反弹，大部分股票的估值位于历史较高水平。与此同时，我们认为与科技创新高度相关的成长性企业会随着AICapEx不断落地有不错的表现。基于历史数据的量化模型挑选出了成长、研发投入和动量作为最重要的因子指标。根据量化模型的选股结果，我们现阶段计算机行业量化持仓主要分布在AI硬件，算力和部分AI应用相关方向。