财通智慧成长混合A

报告期内基金投资策略和运作分析
2020年伊始，正如我们判断，成长股出现快速上涨，其中尤以半导体、消费电子等行业涨幅较大。但从1月下旬开始，市场受到疫情因素干扰，出现了剧烈波动。其中，在疫情的第一阶段，因国内控制疫情较为得力，成长股的上涨行情并未受到较大影响。但在第二阶段，疫情扩散到全球，对成长很多行业的外围需求形成了一定影响，股价调整较为明显。
从二季度我们的配置来看，我们也还是坚持了以5G为主线的投资思路。虽然疫情打乱了原有的上涨节奏，但我们相信科技股的中长期逻辑并无明显变化，疫情只是递延了部分需求到今年下半年和明年，所以我们并不悲观。我们的核心持仓品种仍在消费电子、半导体、数据中心等方向上。和今年一季度相比，我们新增配置了电动车行业，在进行系统性研究和梳理后，我们认为电动车全球需求拐点已在4-5月份出现，长期空间较大，行业具备较好的长期增长空间，故我们挑选了一些具备一定alpha的品种进行配置。
我们将继续坚持以产业研究为基础，追求投资的可复制性、可跟踪性和前瞻性，在符合产业趋势的正确赛道上，投资较为优秀的公司，并保持密切跟踪，根据公司基本面的动态变化来做持仓的调整，在优质公司上做好大的波段，力争为投资者获取持续的超额回报。
报告期内基金的业绩表现
截至报告期末财通智慧成长混合A基金份额净值为1.1166元，本报告期内，该类基金份额净值增长率为11.66%，同期业绩比较基准收益率为9.60%；截至报告期末财通智慧成长混合C基金份额净值为1.1144元，本报告期内，该类基金份额净值增长率为11.44%，同期业绩比较基准收益率为9.60%。
管理人对宏观经济、证券市场及行业走势的简要展望
展望2020年下半年，中国经济已经全面进入高质量发展阶段，在这个阶段我国经济增速将逐步下台阶，但经济增长质量将稳步提升。我们预期2020年下半年宏观经济已经摆脱疫情的不利影响，大部分行业的需求已经正常化，经济短期步入复苏阶段，但总体来看经济总体向上弹性不大。
对于2020年下半年的证券市场，我们保持谨慎乐观态度。我们已经看到上半年伴随着疫情发酵，央行在货币政策上持续宽松。随着流动性越发宽松，整个证券市场的估值已经大幅扩张。随着下半年疫情对经济影响边际减弱，整体市场流动性仍将继续宽松，但边际效应也应减弱，目前我们对整体市场的看法转为中性，即不认为指数还有较大空间，但市场结构性机会仍在，这可能是未来几年中国资本市场的常态化现象。
伴随着5G建设进入第二年，基站建设进入高潮阶段，消费电子的换机周期也慢慢进入高峰。我们一直在思考在这样的一个节点，我们的配置思路是否要做一些转变。不可否认，今年市场的估值提升幅度超出我们年初预期，对于过往两年我们已经抓住的5G硬件端投资机会，我们也已经难言还有很高的性价比。在未来的投资历程中，我们必然会放宽我们的投资视野，在泛科技领域寻找更好的投资机会，所以我们在二季度开始配置电动车相关产业链公司，未来也仍将在更多领域持续挖掘其中机会。
随着时间推移，我们未来会复制我们在科技行业的投资经验到其他行业，特别是其他行业的制造业。在目前市场的估值状态下，我们认为有必要扩大我们的视线范围，尽量选择更好的赛道、更好的优质公司来进行配置，以期获得更好的业绩表现。