财通智慧成长混合A

报告期内基金投资策略和运作分析
2020年，疫情成为关键变量，打乱了各个行业的上涨节奏。在2020年前两月，总体市场机会出现科技行业；从2020年二季度开始，国内经济率先复苏，导致消费行业以及偏中游的制造业也开始复苏，市场热点层出不穷。同时，由于疫情的出现导致流动性更为宽松，消费等各个行业的估值突破了历史区间上限。总体来看，科技行业在2020年上半年还有超额收益，但在下半年受各方面因素影响，开始走弱。
从全年来看，我们在2020年下半年开始有不小的调仓动作。在并不确定经济能否复苏的情况下，我们在三季度初配置了CXO行业；但从9-10月份开始，我们关注到不仅国内经济复苏超预期，海外经济也开始复苏，所以我们开始配置更顺国外经济周期的化工和有色等上游行业，疫情的到来让整个全球经济的周期性再次增强。
四季度末我们的持仓已经开始偏重上游各个行业，我们对上游各个行业的配置比例超过其他行业，使得我们在2021年将整体展现为一个更偏资源属性特色的基金。
报告期内基金的业绩表现
截至报告期末财通智慧成长混合A基金份额净值为1.2102元，本报告期内，该类基金份额净值增长率为21.02%，同期业绩比较基准收益率为16.34%；截至报告期末财通智慧成长混合C基金份额净值为1.2030元，本报告期内，该类基金份额净值增长率为20.30%，同期业绩比较基准收益率为16.34%。
管理人对宏观经济、证券市场及行业走势的简要展望
展望2021年，中国经济复苏进入到下半场，但全球经济刚刚从疫情中开始恢复，海外一部分需求仍然在历史低位。在2021年全年，全球流动性仍然相对宽裕并且全球经济复苏周期已经到来，我们也观察到海外制造业在2020年遭受重创，一方面受损于疫情开工不足，一方面被率先从疫情中恢复的中国抢占份额，所以导致各个周期性行业的资本开支低迷，这也保证了2021年上游各个行业的供给偏少。在这样供求双向利好的作用下，我们相信大宗商品的牛市很快到来，我们必须要做出持仓的调整来应对这种可能的宏观环境。
对于2021年的证券市场，我们保持谨慎乐观态度。很多投资者担心流动性可能收紧对股市的不利影响，但在这个阶段很多资源品和一部分中游制造业的景气度仍在走高，企业盈利仍在扩张，我们不认为2021年股市机会不多的这种看法，我们认为只要选对行业和板块，资本市场仍然充满机会。
在行业配置层面，我们做出了颠覆性的调整，这种调整颠覆了基金持有人过往对我们的固有认知。我们做了细致的研究并且思虑再三后，仍然决定把基金配置方向全面导向上游资源品。我们坚信，为基金持有人创造价值和收益是我们的不变追求，而并不是盲目的固守风格。我们将继续坚持以产业研究为基础，追求投资的可复制性、可跟踪性和前瞻性，在符合产业趋势的正确赛道上，投资较为优秀的公司，并保持密切跟踪，根据公司基本面的动态变化来做持仓的调整，在优质公司上做好大的波段，力争为投资者获取持续的超额回报。