财通智慧成长混合A

报告期内基金投资策略和运作分析
2024年，我们基本全年重仓海外算力板块，在2024年前半段我们较为看好出海板块的投资机会，在2024年四季度我们增配了不少消费品种。
自2023年四季度我们加仓海外算力以来，我们继续坚定看好海外算力板块，我们认为A股市场可能仍在低估整个海外算力板块，海外算力板块受益于AI资本开支驱动及未来潜在应用驱动的空间巨大。我们和市场明显的预期差在于我们对整个算力板块的远期市场空间和业绩持续性都持积极态度，同时我们对整个AI在端侧的落地节奏保持谨慎乐观，特别是我们较为看好AIAgent的落地，进而对整个科技板块的带动。
此外，我们增配了国内算力部分，我们把国内算力的2024年比作去年初的海外算力，国内对AI的资本开支军备竞赛刚刚开始，有望复制去年海外算力的成长轨迹。我们将会挑选受益较为明显的公司优先配置。我们认为，国内算力的加码投资有望成为全年的市场主线。
最后，我们明显增配了消费板块中具备新的商业模式，新的产品形态的公司，尤其是前者。我们认为未来大消费板块主要的超额收益来自于“新”，要适应当下的宏观环境，并且做出一定改变的公司将较为受益。我们将持续关注在新的商业业态上切合当下性价比消费趋势的企业在未来的增长潜力。
报告期内基金的业绩表现
截至本报告期末，财通智慧成长混合A基金份额净值为1.3673元，本报告期内，该类基金份额净值增长率为46.82%，同期业绩比较基准收益率为6.96%；截至本报告期末，财通智慧成长混合C基金份额净值为1.3164元，本报告期内，该类基金份额净值增长率为45.65%，同期业绩比较基准收益率为6.96%。
管理人对宏观经济、证券市场及行业走势的简要展望
展望2025年，我们期待看到无论在货币政策端还是财政政策端上会有更大的变化。目前居民和企业端投资意愿不高，我们期盼看到中央财政增加赤字以对抗其他经济主体的收缩。
在科技方面，我们认为2025年是国产AI产业快速发展的第一年，以模型、算力、制程全面自主可控为标志，全产业链跑通商业模式。在2025年，我们会更加重视国产算力的投资机会。
另外，在目前的经济环境下，我们看好受益消费降级趋势的新消费业态的投资机会，典型的以各种折扣业态为主的商业模式，包括折扣超市、折扣零食、线下奥莱等商业模式。目前居民对高性价比消费的需求提升，房地产行业也给予他们这种线下业态更多的租金优势。在目前的竞争中，线下折扣业态反而拥有比线上流量经济更好的性价比。
我们将继续坚持以产业研究为基础，追求投资的可复制性、可跟踪性和前瞻性，在符合产业趋势的正确赛道上，力求投资较为优秀的公司，并保持密切跟踪，根据公司基本面的动态变化来做持仓的调整，在优质公司上做好大的波段，力争为投资者获取超额回报。