融通产业趋势股票

报告期内基金投资策略和运作分析
本基金从中观产业视角出发，寻找具有时代感的产业趋势，聚焦于当前及未来一段时间需求得不到满足的行业；投资推动社会进步且未来市值空间较大的企业。
在10月接手基金以后，我们进行了较大的组合结构调整，主线围绕科技主线展开，主要配置了人工智能的应用、国产算力以及港股科技。总体来看，我们看好人工智能产业方向，这是未来3-5年A股市场的主线，未来会重点研究和投资。
报告期内基金的业绩表现
截至本报告期末本基金份额净值为0.6263元，本报告期基金份额净值增长率为-2.45%，业绩比较基准收益率为14.73%。
管理人对宏观经济、证券市场及行业走势的简要展望
我们认为后续A股市场将有较多的投资机会，乐观看待未来1-2年的科技行情。
1）流动性：美联储进入降息周期，海外流动性紧张的局面将逐渐缓解；国内流动性充裕且边际偏向宽松。重点观察市场交易量及市场活跃度的变化。
2）经济周期：国内宏观经济后续在政策刺激下进入到缓慢复苏阶段。主要的经济支柱如房地产，已经看到一线城市地产成交量大幅提升，价格呈现企稳态势。
3）产业周期：人工智能是当前及未来一段时间全世界最关注的方向，正开启新一轮长周期的科技革命。下游应用如机器人、智能驾驶、智能终端等新产业的发展如火如荼，中国的互联网巨头、车企、制造业龙头等都在争相投入研发；海外龙头企业也在积极投入，全球科技共振。
随着国内如DeepSeek、豆包等大模型的快速进步，中国的人工智能相关资产将得以重估，并带动下游应用层面的爆发。人工智能的产品已经开始广泛影响大家的生活和工作，展现出极大的发展潜力。未来相当长一段时间，股市的主线将围绕人工智能应用展开，我们会在其中精选细分方向和个股。
对于港股互联网：随着以下积极因素的展现，港股依然具有较大空间：一是各互联网巨头相互竞争趋缓，同时控制费用和人员扩张，后续利润将持续高速增长。二是港股处于全球价值洼地，因为各种原因逃跑的外资在性价比的吸引下将重新回归。三是国内互联网企业在人工智能领域与海外同行的差距已经缩小，且在加大投入力度，后续估值有望修复到接近海外同行的水平。
新能源：我们重点关注海外新能源政策的走向，以及国内海缆行业在深远海的进展。
消费：重点关注一些新兴业态的消费个股。