报告期内基金投资策略和运作分析
2022年上半年，一方面由于国际政治局势动荡，导致以原油为代表的大宗商品价格大幅上涨，引发全球通胀压力高企，各国货币紧缩预期不断加强，而另一方面，国内各地疫情恶化反复，房地产行业开始暴露民生隐患，经济保增长的信心受到挑战。因此，A股市场在前4个月受相关风险偏好大幅下行，叠加流动性紧缩预期的双重压力下，经历了一轮快速的下跌。之后，伴随着上海疫情解封，复工复产有序开启，虽然海外货币紧缩的压力依旧存在，但A股市场的核心矛盾已转向国内整体经济与部分产业的景气改善趋势。5-6月份，A股在具有流动性比较优势的环境下，市场结构呈现出以泛新能源产业为代表的成长板块在基本面景气趋势的驱动下开启上涨行情，而与经济稳增长相关，以及疫后修复相关的部分消费品板块也同样呈现较好的表现。
落实到基金组合的操作上，期间依旧维持了较高的仓位，而导致基金净值受到市场整体波动的影响，在一定程度上出现了较大幅度的回撤。必须常怀敬畏之心，市场面临突发因素而导致的短期波动总是无法准确预测的，但通过深度研究分析行业和公司基本面的中长期投资方向是可以相对确定把握的。随后在组合的结构上采取积极地调整：增加了受益于经济稳增长相关的配置比例，另外在泛新能源大板块中，结合景气程度与估值等因素，适当降配了一定比例的电动车及电池产业链，而增加储能、户用光伏、风电、疫后消费复苏等细分板块以做一定程度的风格再平衡，而个股方面持续挖掘具有全球产业链优势/进口替代相关的高端制造业。
报告期内基金的业绩表现
截至本报告期末本基金份额净值为1.0942元,本报告期基金份额净值增长率为-6.57%；业绩比较基准收益率为-7.60%。
管理人对宏观经济、证券市场及行业走势的简要展望
展望2022年下半年，全球大宗商品在历经美联储多轮次加息后呈现明显回落，同时欧美等地区经济衰退的压力不断加剧；而国内不论是在宏观经济基本面的预期改善，还是在货币独立性下流动性的整体平稳宽松，将继续展现出较为明显的比较优势。因此，对市场的判断依然维持整体系统性风险不大，而中期结构或逐步进入以新能源科技等方向为代表的高景气成长型资产，与以稳增长&消费复苏为代表的偏价值品种的细分行业形成轮动。但不确定的风险点仍需关注海外因素：俄乌问题的演化及其对资源品价格造成的波动而产生对全球经济的负面影响。本基金会继续坚持偏均衡配置的投资策略，淡化市场风格，坚持以中观产业的景气趋势为切入点，深度展开个股研究以挖掘投资机会。
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