报告期内基金投资策略和运作分析
2023年A股市场、港股市场大部分个股下跌，同时分化明显，微盘股以及大盘股指数相对抗跌，中盘成长个股下跌较为明显，周期行业、高分红标的抗跌性相对持续，TMT、创新药、机器人等成长性行业在2023年有阶段性机会，互联网、消费、新能源等成长股调整幅度较大。2023年沪深300指数下跌11.38%，上证指数下跌3.70%，恒生科技指数下跌8.83%，中小盘指数下跌9.56%，中证TMT指数上涨3.54%，创业板下跌19.41%，科创50指数下跌11.24%。海外主要经济体依然有较强通胀压力，美债利率高位震荡；国内通胀预期下降，利率下行。
分析原因：
（1）全球宏观层面：由于区域性地缘冲突加剧以及美元降息预期加强，全球定价的商品价格上行，发达经济体通胀压力依然没有明显缓解，海外市场利率依然在高位震荡；国内宏观经济正处于复苏初期，复苏较为缓和，产能出清的顺周期产业盈利低点基本确立，产能未出清的周期性行业盈利仍然在寻底过程中；
（2）新兴产业层面：2023年全球AI（人工智能）产业发展进入拐点，OpenAI在2023年年初推出GPT3大模型，驱动全球科技产业投资，“算力+算法+数据”的迭代方式基本成形，全球AI产业链正逐步进入高景气周期，算力芯片迭代加速直接驱动全球资本进入AI产业，加速产业应用的全面落地；
（3）A股资本市场流动性：由于国内外有利率差，整体A股资本市场面临一定流动性压力，随着内地经济基本面逐步好转，预计资本市场流动性压力将逐步缓解；
（4）港股市场：受到全球资本市场波动以及沪港通、深港通资金流动影响，港股流动性整体承受较大压力，交易量处于低位；
（5）TMT产业：2023年信息产业整体分化，海外光通信、中高端服务器产业链、国内部分高端进口替代产业持续超预期，大部分互联网消费、半导体、软件、手机产业链、游戏、新能源汽车、光伏、军工产业链景气度较弱；
A、光通信：AI数据中心投入带动400G、800G光模块需求进入高速增长阶段，1.6T以及CPO（共封装光学）等光通信新技术加速进入应用阶段；
B、交换机服务器产业链：全球交换机服务器产业链在四季度开始逐步进入景气阶段，同时云计算相关的传统服务器需求下行也基本结束，全球数据中心交换机、服务器景气度将逐步提升；
C、半导体先进封装：由于半导体对于功耗与体积的加速追求，先进封装正在成为半导体产业的核心瓶颈，先进封装产业链将逐步成为全球半导体焦点，表现出独立于全球半导体周期的成长性；
D、AI应用端硬件产业链：随着AI大模型迭代加速，多模态逐步在应用端落地，MR（混合现实）、PC（个人电脑）以及机器人创新加速，尤其机器人作为最好的多模态应用场景，具有广泛的成长空间；
E、互联网行业：互联网消费低点基本确立，随着监管政策的逐步落地，互联网行业最悲观的阶段逐步过去。
本基金在2023年保持较高仓位，以信息产业的成长性投资品种为核心仓位，提升AI算力产业链、电信运营商以及半导体产业链配置比例，降低了手机产业链、新能源产业链、软件等相关配置比例。由于年初配置新能源、军工信息化、互联网软件相关资产比例较高，组合整体表现一般。
报告期内基金的业绩表现
截至报告期末，本基金A类基金份额净值为0.7450元，本报告期份额净值增长率为-10.27%，同期业绩比较基准收益率为0.23%；C类基金份额净值为0.7446元，本报告期份额净值增长率为-4.49%，同期业绩比较基准收益率为-5.13%。
管理人对宏观经济、证券市场及行业走势的简要展望
我们将努力进一步优化组合，根据行业景气程度预判对组合进行行业集中。展望2024年，科技产业中全球AI产业链、半导体先进封装产业链基本面相对清晰，目前估值水平已经回到较为合理水平，我们将进一步增加配置比例。
基于以上判断，本基金在2024年将保持较高仓位，整体立足于中长期盈利成长性和稳定性的原则构建组合，维持以竞争优势明显、估值合理的信息产业投资标的为核心的持仓结构，保持组合的流动性和稳定性，并在中小市值股票中寻找能超越周期的个股。
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