报告期内基金投资策略和运作分析
2024年上半年A股以及港股市场整体出现明显分化，沪深300指数上涨0.89%，上证指数下跌0.25%，中小盘指数下跌7.60%，中证TMT指数下跌7.47%，恒生科技指数下跌5.57%，创业板指数下跌10.99%。市场风险偏好有所下降，大小盘个股分化明显，软件传媒、新能源、机器人、军工等中小市值成长性行业调整幅度较大，高分红、周期、大金融有所上涨或相对抗跌。
分析原因：
（1）全球宏观层面：由于区域性地缘冲突以及发达经济体通胀压力依然没有明显缓解，全球定价的商品价格维持在高位，海外市场利率依然在高位震荡；国内宏观经济正处于复苏初期，PPI（生产价格指数）以及PMI（采购经理指数）正在逐步见底的过程之中，产能出清的顺周期产业盈利低点基本确立，产能未出清的行业盈利仍然在寻底之中；
（2）A股资本市场流动性：由于国内外依然有利率差，整体上半年资本市场面临一定流动性压力；
（3）港股市场：港股流动性基本见底，考虑到港股资产估值水平以及分红收益率，整体进入反弹周期；
（4）TMT产业：信息产业整体基本面分化：
A、全球AI（人工智能）数据中心产业链：AI驱动数据中心“计算+传输”领域进入产品迭代加速周期，H系列、B系列、R系列GPU（图像处理器）逐步超预期；400G、800G、1.6T光模块加速迭代；800G、1.6T交换机加速放量；整体数据中心价值量进入快速膨胀的阶段；
B、国产半导体设备：国产半导体设备逐步升级，竞争格局预计将明显好转，逐步表现出独立于全球半导体周期的成长性；
C、AI应用端硬件产业链：随着AI大模型迭代加速，多模态逐步在应用端落地，AI手机、AIPC（人工智能个人电脑）以及机器人创新加速，尤其机器人作为最好的多模态应用场景，具有广泛的成长空间；
D、互联网行业：互联网消费低点基本确立，随着AI技术赋能互联网平台，互联网估值合理，增长有望逐步恢复。
本基金在2024年上半年保持较高仓位，以信息产业的成长性投资品种为核心仓位，提升了AI算力以及半导体产业链、互联网等相关行业配置比例，降低了传媒、软件等相关配置比例。由于配置传媒行业、软件以及军工电子产业链资产比例依然较高，组合上半年整体表现一般。
报告期内基金的业绩表现
截至报告期末，本基金A类基金份额净值为0.7901元，本报告期份额净值增长率为6.05%，同期业绩比较基准收益率为-0.72%；C类基金份额净值为0.7878元，本报告期份额净值增长率为5.80%，同期业绩比较基准收益率为-0.72%。
管理人对宏观经济、证券市场及行业走势的简要展望
从全球角度看，AI驱动全球算力数据中心投资，AI数据中心产业链景气度持续提升，叠加技术升级加速带来的新品推出加速，使得这轮科技产业增长明显快于全球GDP增速。AI大模型的快速迭代，驱动底层技术升级加速，全球最具创新能力的技术领先性企业充分受益这轮产业红利。从国内角度看，中国高端制造业产业升级加速，核心硬件材料、软件平台等高技术壁垒的产品加速成熟，一方面国内相关科技企业逐步分享到AI投资的景气度红利，另一方面逐步实现关键技术产品的自主国产化。
展望2024年下半年，AI手机产业链、半导体先进封装、服务器产业链等基本面相对清晰，目前估值水平已经回到较为合理水平，组合计划进一步增加相关配置比例。我们将努力进一步优化组合，根据行业景气程度预判对组合进行行业集中。
基于以上判断，本基金在下半年计划保持较高仓位，整体立足于中长期盈利成长性和稳定性的原则构建组合，维持以竞争优势明显、估值合理的信息产业投资标的为核心的持仓结构，保持组合的流动性和稳定性，并在中小市值股票中寻找能超越周期的个股。
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