英大智享债券A

报告期内基金投资策略和运作分析
2023年上半年，宏观经济呈现弱复苏格局，基建整体保持平稳，地产投资因居民端信心不足、销售回款慢等因素拖累面临较大压力，短期难有实质性改善，出口有一定韧性但下行压力加大，信贷整体回落，居民和企业部门预期偏弱，消费及投资意愿仍偏低，经济数据及政策推进不及市场预期，债券市场收益率整体下行。
1月初资金面整体较为宽松，但临近月底资金面波动加大，资金利率整体抬升，结合经济修复预期走强，收益率震荡上行。进入2月资金面仍然呈现边际收紧格局，资金面波动的脉冲性扰动加大，同时经济数据整体向好，债市收益率维持高位，短端受资金面影响上行幅度加大。3月央行超额续作MLF，随后超预期降准，结合跨季连续大额逆回购投放，表明央行对流动性的呵护，债市收益率重回下行。4月资金利率整体略有抬升，4月17日MLF超额续作但略低于市场预期，经济修复预期走弱，收益率震荡下行。进入5月资金面整体较为平稳，部分银行下调存款利率，经济数据较为疲软，债市收益率继续下行。6月初五大行再度下调存款利率，经济数据持续偏弱，6月13日央行下调OMO利率10BP，6月15日央行超额续作MLF并下调利率10BP，但临近半年末资金波动加大，债市收益率低位震荡。截至6月末，1年期国债位于1.87%，10年期国债位于2.64%。
股市方面，一季度经济修复预期以及外资持续流入带动股市冲高，海内外宏观环境逐步分化。1月底开始市场上涨动能趋弱，2-3月业绩真空期叠加外围扰动加大，股指呈现宽幅震荡行情。截至一季度末，上证指数上行5.94%，深证成指上行6.45%，创业板指上行2.25%。二季度，经济修复预期和现实的分化加剧，4月份中特估接力TMT冲高，5-6月基本面整体走弱，市场预期触底，同时美国加息预期反复，人民币汇率压力升高，股指下探后底部震荡。截至二季度末，上证指数下行2.16%，深证成指下行5.97%，创业板指下行7.69%。
报告期内，本基金整体维持稳健的组合久期，再投资过程中始终秉持低杠杆、短久期、高评级原则。在信用风险频发的环境下，严控产品的信用风险。权益投资方面，本基金坚持自下而上的品种选择和组合构建理念，灵活调整行业板块配置比例，保持稳健的风格。
报告期内基金的业绩表现
截至本报告期末英大智享债券A基金份额净值为1.1082元，本报告期基金份额净值增长率为7.77%；截至本报告期末英大智享债券C基金份额净值为1.0970元，本报告期基金份额净值增长率为7.55%；业绩比较基准收益率为2.21%。
管理人对宏观经济、证券市场及行业走势的简要展望
展望2023年下半年，债券市场收益率大概率维持低位震荡。国内方面，经济复苏斜率有待观察，居民和企业信心实质性恢复仍需时间，新增刺激政策以及政策发力程度以及节奏将是影响预期的核心因素，政策发力更为积极的情况下或将推动经济短期内环比改善。另一方面，美联储加息节奏反复，下半年美国经济衰退节奏以及欧洲衰退程度不确定性上升，外需下半年大概率持续承压。人民币汇率快速走贬后或逐步企稳。
权益及可转债市场方面，市场风险偏好或将有一定回升，板块分化持续。上半年权益的主要波动来源一是经济修复斜率的实际和预期的背离，二是海外宏观环境变化。5-6月市场筑底之后上行空间逐步打开。转债配置跟随股市主线，在非双高个券中寻找正股逻辑坚实、主题明确、具有较强上涨动能的题材个券。
本基金在运作时将更加关注基本面和资金面的变化，根据市场情况动态调整组合久期和大类资产配置比例，权益投资将继续秉持研究驱动投资的理念，精选行业及个股，在严控产品信用风险和流动性风险的同时，力争为持有人带来稳健的投资收益。