景顺长城品质长青混合A

报告期内基金投资策略和运作分析
二季度以来，以TMT为代表的成长行业出现了一定程度回暖，管理人认为这是基于AI大模型技术发展带来的增量需求在国内供应链的环节的正向反应。从历史上类似产业趋势的发展规律来看，这一波技术变化还处于第一个阶段，即硬件技术的革新推动基座模型性能提高，从而抬高整个大模型应用可能性上限的阶段。海外和国内云计算巨头在算力方面的投资还会持续一段时间，而推理侧对于算力的消耗也将在近两年快速增长。管理人仍然看好海外模型侧算力增长带来的机会。另一方面，基于手机，以及未来智能终端为代表的端侧硬件很可能会成为大模型在C端应用普及的一个突破点，从2024年下半年开始，未来2-3年将是端侧硬件新升级周期的开始，管理人看好已经调整多年的消费电子行业龙头公司的盈利修复，以及未来新的增长曲线兑现的可能性。
此外，AI对于传统互联网平台企业的商业模型优化已经在海外代表公司上看到积极变化，管理人对于国内平台公司基于大模型开发，对自身业务流和付费模式的优化持相对乐观态度，这批公司目前处于盈利恢复初期，估值性价比较高，后续会是整个组合持续关注的新方向。在接下来的中报披露期，管理人会进一步根据业绩兑现状况进行组合的优化，以其整体投资标的的估值性价比始终处于较为平衡的状态。
报告期内基金的业绩表现
2024年上半年，景顺长城品质长青混合A类份额净值增长率为10.26%,业绩比较基准收益率为2.72%。
2024年上半年，景顺长城品质长青混合C类份额净值增长率为10.02%,业绩比较基准收益率为2.72%。
管理人对宏观经济、证券市场及行业走势的简要展望
展望2024年下半年，伴随着美国大选接近，海外的政治环境不确定性增强，孤立主义有可能在下一个政治周期进一步加强。面临这样的环境，相对于较为确定的科技领域的新需求全球投资是为数不多的方向之一，管理人认为在国内宏观经济需要时间修复，外部经济环境变化的情况下，优质公司的盈利增长仍然是投资中最重要的基准和安全边际来源。管理人会继续寻找估值性价比较高，在未来一个时期有一定盈利增长的公司，无论是新需求拉动，还是供给端优化带来的盈利能力修复，管理人会保持相对较高的个股集中度和一定的行业分散，寻求在新兴成长领域的投资机会。