金鹰红利价值混合A

报告期内基金投资策略和运作分析
三季度,金融监管政策对实体经济的影响开始显现,宏观经济有走弱的迹象。社会融资总额降幅明显收窄,但仍未摆脱下行趋势;基建投资继续回落,地产受到政策调控的影响,也出现走弱迹象。市场对未来经济增长预期出现持续回落。同时中美贸易争端也再度升级,继续打压市场风险偏好。不过面对当前宏观形势,三季度国家宏观调控政策出现明显调整:转向稳增长。
三季度市场出现分化,上证综指小幅下跌0.92%,而创业板综指则继续下跌11.84%。
三季度,政策转向稳增长,流动性边际改善,但市场信心仍明显不足。在此情况下,我们以企业盈利增长及估值为主线,重点配置景气度上行、盈利持续增长、现金流充裕,并且能够受益于稳增长政策的上游周期型行业,如钢铁、水泥等。不过由于市场对未来宏观经济前景的预期回落,同时稳增长政策效果也迟迟未能显现,导致上游行业估值被持续压缩,产品净值表现不佳。
报告期内基金的业绩表现
截至2018年9月30日,基金份额净值为1.0695元,本报告期份额净值增长率为-4.82%,同期业绩比较基准收益率为-0.67%。
管理人对宏观经济、证券市场及行业走势的简要展望
展望四季度,虽然宏观经济出现转弱迹象,但宏观政策明显转向,随着稳增长政策的持续推进,经济下行风险可控。而A股市场经过持续下跌后,风险得到一定程度的释放,市场整体风险相对可控。不过随着盈利水平的分化,各行业板表现会存在较大的差异。
在配置上,我们仍坚持以盈利和估值为主线,重点配置业绩较好,估值低,且有望受益于稳增长政策的板块。如钢铁、水泥等。同时在操作上保持适当灵活性,根据市场变化及时应对。