金鹰红利价值混合A

报告期内基金投资策略和运作分析
四季度,宏观经济明显回落,上市公司整体盈利也进入下行周期。国家调控政策虽然有所调整,流动性也有所改善,但信用传导机制不畅,社会融资总额增速持续回落。虽然G20峰会上中美贸易争端出现缓和迹象,但并未能有效提升市场风险偏好,个股风险也仍在释放过程。
四季度市整体场震荡下行,上证综指小幅下跌11.61%,而创业板综指则继续下跌11.39%。
随着经济下行趋势的确立,我们逐渐降低股票持仓,并大幅减仓了上游周期型行业。同时积极寻找能够视穿越经济周期的成长型公司。另外我们还配置了益于稳增长政策,且盈利能够实现逆周期的板块及个股。如基建等。不过由于市场系统性风险仍在释放,产品净值表现不佳。
报告期内基金的业绩表现
截至2018年12月31日,基金份额净值为1.0179元,本报告期份额净值增长率为-4.82%,同期业绩比较基准收益率为-3.19%。
管理人对宏观经济、证券市场及行业走势的简要展望
展望2019年,宏观经济下行趋势比较明显,但稳增长政策在一定程度可对冲经济下行压力。同时随着国家政策的调整,信用传导机制将逐渐恢复,中美贸易纠纷也有望和解,预计2019年市场风险偏好有望逐渐回升。
经过2018年市场大幅度回落,系统性风险得到较大程度释放,预计2019年市场全年下行空间相对有限。同时上市公司盈利回落也导致市场难有大的系统性机会。因此我们判断2019年市场整体将呈现震荡格局,市场机会以结构性机会为主。
因此在操作上我将采取相对稳健的投资配置,保持股票持仓的灵活性。在配置上,重点配置盈利能够实现逆周期上行的板块及个股,如可穿越经济周期的成长型个股,及有望受益于稳增长政策的板块。如基建等。