金鹰红利价值混合A

报告期内基金投资策略和运作分析
2011年一季度,市场风格出现了明显的转换。大盘、低价、低估值的板块,如钢铁、银行、地产等出现明显的上涨行情。医药、消费、新兴产业等去年持续景气的板块,则持续回落。本基金在坚持持有核心成长性品种之外,适当进行了结构调整,逐步布局低估值板块,降低成长性股票的配置。
报告期内基金的业绩表现
截至2011年3月31日,基金份额净值为1.1664元,本报告期份额净值增长率为-2.73%,同期业绩比较基准收益率为2.97 %。
管理人对宏观经济、证券市场及行业走势的简要展望
展望二季度,预计通胀形势难以得到明显的缓解,未来数月物价水平总体可望持续高企。因此,国内宏观调整政策仍将处于偏紧状态。同时,欧洲央行开始进入加息周期,美国的第二轮量化宽松政策也将到期。欧美的紧缩预期开始影响全球的经济和流动性。新兴国家伴随不断上升的息率,需求的增速可能放缓。全球经济的不确定性将进一步增强。国内房地产调控的累积效应将在二季度逐步释放,对国内经济链条的影响值得担心。股市可望走出上有压力、下有支撑的震荡行情。在市场风格方面,预计A股市场的结构性估值修复行情持续的时间和空间有限。以创业板为代表的中小市值股票由于扩容较快,以及业绩不达预期,二季度估计仍难有明显转机。由于金融、钢铁等低估值板块的修复行情已经持续了一定的时间和幅度,在二季度经济形势仍不明朗的背景下,继续向上的空间应该有限。在行业配置上,本基金将逐步转向均衡结构,以低估值板块为仓位基础,同时寻找具备持续穿越性的真正的高成长公司,以追求超额收益。