金鹰红利价值混合A

报告期内基金投资策略和运作分析
二季度稳增长政策力度有所减弱，宏观经济复苏趋势难以持续；包商银行事件向市场揭示了中小金融机构的潜在风险，导致金融机构风险偏好大幅下降；而中美贸易纠纷再起波折，也对市场情绪产生较大负面影响。 受到以上不利事件的影响，二季度市场在短暂冲高后出现大幅调整，市场风险大幅释放。但市场结构性分化的特征十分明显：众多个股已跌破年初低点的同时，受宏观经济影响不大、经营确定性较高的行业及个股表现出色，如食品饮料、机场等，其中部分个股甚至创出历程新高。 由于一季度市场积累了较大的涨幅，存在调整风险，我们在二季度初主动降低了持股比例。但持股结构不尽合理，持有的小盘股较多，而大盘蓝筹股配置明显不足，因此导致净值随市场出现较大幅度回撤。
报告期内基金的业绩表现
截至本报告期末，基金份额净值为1.0887元，本报告期份额净值增长率为-5.31%，同期业绩比较基准收益率为-3.89%。
管理人对宏观经济、证券市场及行业走势的简要展望
展望三季度，宏观经济下行趋势逐渐加大，稳增长政策也有望再度发力。而且随着美元加息周期的结束，国内货币政策也存在进一步宽松的空间。同时中美贸易再度开启，国内改革开放的进程会不断持续。 三季度A股市场虽然面临一定的业绩压力，但在稳增长政策下，业绩下行风险整体可控。同时在流动性宽松的环境下，市场风险偏好仍有提升的机会。因此我们判断三季度市场整体以宽幅震荡为主。市场结构性分化的特征仍会持续，业绩能够实现逆周期增长的行业及个股存在较大的机会，同时局部热点也会持续出现。但需要回避业绩下行的风险。 在操作上我们将采取相对稳健的投资策略，在市场调整过程中逢低加仓。在配置上，重点配置盈利能够实现逆周期上行的板块及个股，如可穿越经济周期的成长型个股；及有望受益于稳增长政策的板块，如基建等相关板块。同时适当布局部分受益于政策红利的题材类个股。