报告期内基金投资策略和运作分析
2011年3季度,欧债危机越演越烈,希腊债券收益率一度高达到117%,创下国家级债券收益率飙升速度的历史纪录。国外风雨飘摇,国内CPI略微回落但仍处于高位,市场期盼的调控政策放松并未出现。中小企业融资难的问题也近一步升级,温州爆发多起企业主出逃事情。外忧内患的背景下,3季度市场指数明显向下。上证指数下跌14.59%,深成指数下跌15.02%,中小盘指数下跌14.2%;创业板指数下跌6.48%。3季度市场基本没有持续表现的板块,只有白酒板块由于提价预期整体表现较好,但涨价预期兑现后也出现回调。水泥板块由于价格回调以及房地产销量低于预期,整体跌幅较大。主题方面,除了核电板块有过几天表现,其他主题都没有出现明显涨幅。
本基金3季度降低了仓位,保持在6成上下。但由于前几大重仓股的轮流补跌,本基金3季度表现较差。本基金3季度个股方面只进行了微调,降低了化工股的配置,投资思路没有明显的变动。
报告期内基金的业绩表现
截至2011年9月30日,基金份额净值为0.9399元,本报告期份额净值增长率为-11.79%,同期业绩比较基准增长率为-7.92%。
管理人对宏观经济、证券市场及行业走势的简要展望
市场经历了3季度系统性回调,A股市场的信心徘徊在低位。展望4季度证券市场,缺乏支撑市场直接反转向上的强有力利好。欧债危机只能后拖,尚难有彻底的解决方案。国内CPI虽然略有回落,但是马上又面临年底和春节的一波涨价的高峰期,同时水电气的涨价方案都在蠢蠢欲动,4季度预计也难以看到政策的明显放松。但是同时我们也认为3季度市场反映过激了,市场自身存在向上反弹修正的动力。
本基金4季度要发扬金鹰投研团队自下而上挖掘个股的特点,寻找明年全年可以布局的股票。我们仍然希望对未来将可能成功转型、加速成长或迎来业绩向上拐点的公司进行重点投资,力争为基金持有人获得更好的收益。
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