报告期内基金的投资策略和业绩表现说明
报告期内基金投资策略和运作分析
2012年2季度,市场先涨后跌,维持震荡走势,上证综指下跌1.65%,深证成指上涨0.96%。中小盘股票一季度下跌较多二季度表现相对较强,中小盘指数和创业板指数分别上涨1.46%和7.10%。二季度国内发电量持续低迷,煤炭库存到达历史高位,而市场期盼的政府大规模投资也没有得到快速有效的实施,经济尚未出现触底迹象。市场走势出现明显两级分化,地产券商白酒等板块强者恒强持续上涨,其余板块的走势都较弱。
本基金二季度保持中性仓位,配置仍以至下而上的个股为主,板块性的配置了装饰园林股和医药股,主题板块仍然保留了铁路板块。
报告期内基金的业绩表现
截至2012年6月30日,基金份额净值为0.8544元,本报告期份额净值增长率为1.30%,同期业绩比较基准增长率为-1.31%。
管理人对宏观经济、证券市场及行业走势的简要展望
从市场的过往历史来看,上涨一般分为两波:第一波是市场到达底部后,预期改善带动上涨的第一波。然后市场开始横盘整理,等待基本面的好转。如果基本面确实好转后,市场会出现基于基本面好转后的第二波上涨。如果基本面没有明显好转,则市场就会横盘整理然后向下。我们认为:市场一季度的上涨属于预期改善流动性好转带来的上涨,而目前市场处于横盘震荡等待基本面改善的阶段。二季度基本面改善并不明显,而目前观察三季度中国经济触底的确定性也并不是非常大,我们对于三季度仍然持相对谨慎的态度。
如果经济一旦出现见底信号,我们愿意将仓位提高到上限,但是基于目前基本面好转信号并不明显,三季度本基金仍然会保持中性仓位,愿意较多配置医药和保险板块。
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