金鹰红利价值混合A

报告期内基金的投资策略和业绩表现说明
报告期内基金投资策略和运作分析
2012年3季度,市场延续下跌。上证综指下跌-6.26%,深证成指下跌-8.64%,中小盘指数和创业板指数分别下跌-4.76%和-5.10%。三季度国内经济情况未见好转,房地产销售旺季不旺,白酒等食品饮料的终端消费情况一般,品牌服装的订货会低于预期,国内的投资未见起色,经济仍未出现触底迹象。板块方面地产和纺织服装跌幅靠前,而医药,有色,信息服务等板块有明显相对收益。
本基金三季度一直保持较低仓位,仍然较多配置医药股,开始减仓园林股。其余仓位配置仍以自下而上的个股为主,主题方面仍然保留了铁路板块。
报告期内基金的业绩表现
截至2012年9月30日,基金份额净值为0.8145元,本报告期份额净值增长率为-4.67%,同期业绩比较基准增长率为-4.35%。
管理人对宏观经济、证券市场及行业走势的简要展望
从市场的过往历史看,上涨一般分为两波:第一波是市场到达底部后,预期改善带动上涨的第一波。然后市场开始横盘整理,等待基本面的好转。如果基本面确实好转后,市场会出现基于基本面好转后的第二波上涨。如果基本面没有明显好转,则市场就会横盘整理然后向下。我们认为:市场一季度的上涨属于预期改善流动性好转带来的上涨,二季度市场处于横盘震荡等待基本面改善的阶段。由于三季度基本面仍未出现明显的改善,市场选择向下。
虽然经济尚未出现明显见底信号,但我们认为三季度的下跌包含一些超调的预期,因此我们对四季度的行情相对乐观。四季度本基金将保持中性偏高仓位,仍然会较多的配置医药板块。