报告期内基金的投资策略和业绩表现说明
报告期内基金投资策略和运作分析
2012年4季度市场峰回路转,最后一个月大幅上涨全年指数翻红。上证综指上涨8.77%,深证成指上涨5.04%,中小盘指数和创业板指数分别下跌-0.66%和上涨3.51%。四季度国内经济出现了企稳迹象,工业增加值缓慢回升,投资从9月开始明显加速,房地产销售年底价量齐升,白酒等食品饮料的终端消费情况未见好转。板块方面银行和地方涨幅靠前,而医药,食品饮料等板块相对落后。
本基金四季度维持中等仓位,增仓了银行建筑等板块。其余仓位配置仍以自下而上的个股为主,主题方面仍然保留了铁路板块。
报告期内基金的业绩表现
截至2012年12月31日,基金份额净值为0.8310元,本报告期份额净值增长率为2.03%,同期业绩比较基准增长率为3.91%。
管理人对宏观经济、证券市场及行业走势的简要展望
从市场的过往历史看,上涨一般分为两波:第一波是市场到达底部后,预期改善带动上涨的第一波。然后市场开始横盘整理,等待基本面的好转。如果基本面确实好转后,市场会出现基于基本面好转后的第二波上涨。如果基本面没有明显好转,则市场就会横盘整理然后向下。我们认为:市场一季度的上涨属于预期改善流动性好转带来的上涨,二季度市场处于横盘震荡等待基本面改善的阶段;三季度基本面仍未出现明显的改善,市场选择向下。而国内经济终于从9月份开始有了企稳迹象,工业增加值缓慢回升,投资从9月开始明显加速,房地产销量年底出现价量齐涨,这一切基本面的共振终于带来了市场在12月份急速的报复性上涨。
我们认为从12月开始的上涨,属于基本面好转后的第二波上涨,具备可持续性。2013年如果经济继续温和复苏,二级市场的上涨是具备可持续性的。对于这波行情,一个比较明显的特点是金融板块尤其是银行和保险板块率先发动,说明这波行情具备全球资金参与的可能性。对于一季度,本基金会较多的配置以银行为主的金融板块。
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