报告期内基金投资策略和运作分析
今年以来，市场下跌速度和幅度都远超预期，市场受到多重负面事件冲击。
1月份市场担心稳经济执行力度不够，政策落地效果不明显。2月份俄乌冲突带来全球滞胀风险加剧，此外海外投资者担心中国和俄罗斯国家关系过于紧密，可能会引发美国等发达国家经济制裁，部分资金从中国权益资产较大规模流出。3月份疫情反复，深圳和上海两大城市疫情严重，引发疫情是否应该继续强制清零的讨论。市场对全年GDP能否达到5.5%，经济在二季度能否见底回升更加不确认。这几件事情共同导致中国的股票资产（A股、H股、中概）遭受了比较大的抛压，甚至部分资产出现了恐慌性的下跌。
总结来看，市场主要担心两方面的问题：首先是经济的问题，中国经济失速的风险在不断上升；其次是政策问题，国内货币政策能否独立转向是一个复杂的、需要观察的问题。美国通货膨胀不断创新高，美国10年期国债利率快速上升到2.5%左右；国内10年期国债利率目前在2.8%左右。两国的10年期国债利率非常接近，未来是否会出现倒挂。这对国内货币政策是有约束的，同时也对全球资金流向有比较大的影响。
本基金前两个月重仓航空的同时保持了较低仓位，有效控制了回撤。但在三月份觉得疫情难以短期结束的背景下，将航空等疫情受损股换成了长期看好且跌幅巨大的新能源汽车电池、零部件等公司，但效果并不好，换仓后跌幅较大，这次教训充分说明，在下跌趋势中，不能用固定的估值水平去判断市场底部，但我们仍然认为新能源汽车和智能汽车相关产业链具有极强的长期投资价值。此外，本基金增加了黄金和军工的配置，对冲全球地缘政治的不确定性。
报告期内基金的业绩表现
截至本报告期末，基金份额净值为1.6818元，本报告期份额净值增长率为-13.04%，同期业绩比较基准收益率为1.62%。
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