报告期内基金投资策略和运作分析
2025年一季度，海外发达经济体经济增长压力攀升，但结合对于通胀反复以及政策不确定性的风险担忧，美联储官员表态整体依旧偏鹰，致使一季度降息预期落空。考虑到当前超预期的高关税对短、中、长期通胀的影响均存在待评估的潜在风险，预计美联储的政策立场不会轻易调整，维持全年2-3次降息判断。反观国内：自2024年9月底以来，基于国内经济相关政策出现较大转变，叠加当前政策执行力度明显好于24年同期，一季度经济复苏力度呈现温和复苏态势，部分前瞻性经济数据表现较好。
回顾一季度，在国内经济稳健向好、地缘风险有限的大背景下，市场风险偏好随着科技板块的事件驱动而提升，市场走出了结构牛行情。本基金保持了较高仓位，重点配置了以电子、计算机、传媒为代表的高科技板块。具体基金投资方面，1-2月份本基金重点增持了以电子、计算机、传媒为主的板块，同时2-3月份减持了部分消费电子、机器人相关的个股，增持了模拟IC板块以及创新型消费电子相关个股，并继续增持计算机、传媒等AI应用端相关领域，我们重点关注相关板块在未来1-2年的投资机会。
展望二季度，考虑到当前发酵地缘风险带来的不确定性，预计出口数据会受到一定冲击。但在地缘风险带来的恐慌情绪快速释放完毕后，当前国内稳增长的政策定力强于以往，预计内需相关的对冲储备政策会逐步落地。同时国内科技领域厚积薄发，多个领域出现突破式进步，AI端侧发布会预计在Q2密集召开，同时叠加产业政策出台催化市场情绪，整体上我们相对看好二季度的行情。
二季度我们的基金预计仍将维持高仓位运行，我们认为AI仍是消费电子行业的主要驱动因素，尤其在创新型产品方面。折叠屏、AIPC、AI手机将向上拉动产业链公司的景气度。AI技术与传统行业的结合形成人工智能在各行业的垂类应用具有较强的暴发性和广阔的成长空间。具体行业配置上，我们将基本维持一季度的配置方向，局部进行微调。在看好科技大方向时兼顾新型消费浪潮所带来的机会，同时精耕细作，自下而上的深挖个股价值，努力在为客户创造超额收益。
报告期内基金的业绩表现
截至本报告期末，本基金A类基金份额净值为2.1269元，本报告期份额净值增长率为6.35%，同期业绩比较基准增长率为-1.79%；C类基金份额净值为2.0972元，本报告期份额净值增长率为6.19%，同期业绩比较基准增长率为-1.79%。
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