金鹰红利价值混合A

报告期内基金投资策略和运作分析
四季度，宏观经济平稳运行，流动性维持紧平衡，但金融监管政策持续发力，金融行业持续去杠杆，导致无风险收益率明显上行。
A股市场四季度震荡回落，上证综指回落1.25%；而创业板下跌6.12%，回落较明显。市场整体调整的特征比较明显。仅有前期滞涨的医药板块小幅上涨，其他板块全线回落。而累计升幅较大的板块，如非银及周期型板块，跌幅居前。
本季度，我们以业绩为主线，重点配置了景气度明显上行、盈利大幅提升的周期型行业，如航空、钢铁、有色等。但是由于整体仓位较高，且未能有效回避强周期板块调整的风险，导致组合净值表现不够理想。
报告期内基金的业绩表现
截至2017年12月31日，基金份额净值为1.2970元，本报告期份额净值增长率为0.77%，同期业绩比较基准增长率为1.07%。4.5管理人对宏观经济、证券市场及行业走势的简要展望
展望2018年，预计宏观经济仍以平稳为主，但仍存在超预期回落的风险。而金融监管政策仍将持续对A股市场构成较大影响。因此我们判断18年市场整体震荡为主，存阶段性回落的风险。而市场仍会以结构性机会为主。不过由于2018年上市公司整体盈利增速明显回落，且存在分化的风险。预计部分行业盈利高增长难以持续。
在配置上，我们仍以盈利为主线，至上而下的配置盈利持续提升的板块，同时优选业绩持续增长且估值合理的个股。就一季度而言，部分上游周期型行业的景气度有望持续，盈利增长的确定性较高，具备较好的配置价值。