报告期内基金的投资策略和业绩表现说明
报告期内基金投资策略和运作分析
2010年第四季度,上证指数上涨了5.74%,幅度不大但波动不小,上演了一次剧烈的过山车行情。10月初,美联储重启量化宽松政策。受此影响,与美元走势密切负相关的、资源属性明显的煤炭、有色板块持续走强,并带动其他周期性行业上涨,大盘也一度重回3000点大关。进入11月,随着国内通胀数据的持续上行,市场对进一步紧缩的预期不断加强,股指再次大幅下行,市场的热点也再次回到持续成长类公司。
本基金上期认为:今后的主要投资机会在于新兴产业、内需相关的大消费行业之中,这个观点没有改变,所以基金的核心配置变动不大。鉴于美元中长期贬值趋势确立,出现逆转升势的可能性不大,本基金在四季度对有色、能源等行业进行了战略性地配置,减持了部分TMT、食品行业的公司。同时,对于具有国际竞争力的高端装备制造业也进行了明显的增持。从实际效果来看,取得了不错的收益。
报告期内基金的业绩表现
截至报告期末,本基金份额净值为0.7749元,本报告期份额净值增长率为9.17%,同期业绩比较基准收益率为4.65%。
管理人对宏观经济、证券市场及行业走势的简要展望
展望2011年第一季度,我们持谨慎乐观的态度。
宏观经济层面,各项经济指标回升态势良好。2010年底,在各地加大节能环保力度的情况下,工业增加值的环比增长仍处于偏热水平,发电量进一步抬头;工业企业利润率接近2007年高点,有扩大生产的动力。随着今年一季度信贷改善、海外经济缓慢复苏等,国内经济有望继续偏热,将进一步拉动资源品需求。
资金面方面,2010年最后两月货币紧缩政策频出,年底资金面异常紧张。元旦过后,资金面改善的可能性相对较大。
政策面上,由于当前通胀压力极为明显,关系民生的产品价格继续大幅上涨,加息、上调存款准备金率的预期依然存在。但是,政策偏紧的预期已经为市场所接受、消化,因此,实际出台的政策很难再超预期,要么是符合预期,甚至是低于预期。
基于上述判断,预计2011年一季度前期,市场将处于震荡上行的态势。
在此背景下,我们将遵循以下投资思路:一、立足经济趋热和流动性改善的短期趋势,适度增持地产、有色、水泥为代表的周期股;二、立足经济增长方式转型的长期趋势,继续挖掘产业结构转型下的以“新技术、新能源、新模式”为方向的公司和与扩大内需、收入分配改革紧密相关的泛消费品行业。
投资策略上,以深入研究、重点挖掘符合经济增长方式转型的、具有核心竞争能力的成长型公司为主;同时,灵活配置安全边际足够、长期价值显著的周期行业公司。
最后,衷心感谢持有人对本基金的信任和支持,我们将努力工作,争取为投资者带来更好的回报。
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