报告期内基金的投资策略和业绩表现说明报告期内基金投资策略和运作分析2012年第一季度,上证指数上涨了2.88%,呈现出先扬后抑的走势。从结构上看,有色金属、房地产、非银行金融、家电、煤炭等早周期行业涨幅居前,而医药生物、计算机、电力设备、农林牧渔等明显弱于指数。年初的两个月,市场在政策放松和流动性改善的憧憬之中迎来了久违的上涨;进入3月,在信贷投放连续低于预期、CPI高于预期等一系列负面因素的影响下,市场逐步震荡下行。
本基金在2011年的年报中认为:2012年的市场依然会比较困难,但其中蕴含的投资机会可能会多于2011年,对2012的行情持谨慎乐观的态度。泛消费行业、战略新兴产业中具备持续成长能力、估值合理的个股,将作为基金的核心配置。此外,安全边际足够、长期价值显著的周期行业的龙头公司也将是较好的投资标的。2012年一季度本基金的操作,基本上服从于上述判断。
报告期内基金的业绩表现截至报告期末,本基金份额净值为0.5917元,本报告期份额净值增长率为1.49% ,同期业绩比较基准收益率为3.67% 。
管理人对宏观经济、证券市场及行业走势的简要展望展望2012年第二季度,我们持谨慎乐观的态度。
宏观经济层面,尽管国内经济增速放缓、欧债危机等不利因素已经被市场消化,但疲软的经济增长数据很难造成资本市场风险溢价水平的大幅上升。
资金面方面,央行于二季度“降准”或“降息”的概率较大,而美国、欧洲等发达经济体已经明确将继续维持“低利率、宽货币”的格局,中期来看全球流动性逐步宽松的趋势已经形成。
政策面上,随着国内各项经济数据的逐步下滑、CPI逐步落入安全区间,二季度内各项调控政策由紧转松的必要性和可能性都在增大。
短期需要关注的重大风险的有两点:CPI再次上行,以及经济下滑出现超预期的状况。从目前的情况看,二季度出现上述风险的可能性较小。
基于上述判断,预计2011年第二季度,市场较大可能出现震荡向上的态势。
在此背景下,我们将遵循以下投资思路:一、立足经济增长方式转型的长期趋势,逢低增持新兴产业和泛消费品行业中具备持续成长能力的公司;二、在市场的调整中逢低增持金融、地产、家电等为代表的低估值、有增长的周期性行业中的优质公司。工作方法上,以深入研究、重点挖掘符合经济增长方式转型的、具有核心竞争能力的成长型公司为主;同时,灵活配置安全边际足够、长期价值显著的周期行业公司。
最后,衷心感谢持有人对本基金的信任和支持,我们将努力工作,力争回报大家的信任。
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