报告期内基金的投资策略和业绩表现说明
报告期内基金投资策略和运作分析
2012年第三季度,上证指数单边下跌了6.26%。从结构上看,受日趋恶化的行业数据影响,偏周期的煤炭、建材、机械等板块大幅下跌,而之前强势的食品饮料、非银金融、建筑装饰等行业也出现一定程度的调整。
本基金于2012年中报时提出,“基本面趋坏”和“政策面趋好”的平衡格局有可能在下半年被打破,A股趋势性上行的机会不大。基于这个基本判断,本基金在三季度持续地降低仓位,减持了机械、交运、房地产等周期行业,降低了年内涨幅较大的建筑装饰、消费电子等持续成长行业的配置比重。
本基金在年中判断A股存在较大的下行风险,基于此重新调整仓位和结构,取得了一定效果,但力度仍嫌不足,导致净值受损,业绩仅略好于基准。
报告期内基金的业绩表现
截至报告期末,本基金份额净值为0.5830元,本报告期份额净值增长率为-5.34%,同期业绩比较基准收益率为-5.71%。
管理人对宏观经济、证券市场及行业走势的简要展望
展望2012年第四季度,我们依然持谨慎的态度。
首先,欧洲依然深陷于债务危机,美国经济复苏也反反复复,外部拉动对中国经济增长的贡献难言乐观。其次,从内部环境看,原有的经济增长路径已经无法简单重复。虽然政府不排除在某一时段推出某些领域、某些区域的刺激规划,但是再次进行大规模经济刺激的可能性微乎其微。目前来看,只有通过持续地深化改革来打破当前经济结构失衡、新的经济增长动力不足的局面。长期看,我们有理由相信,通过一系列改革措施,中国经济仍具备持续增长的动力。
短期而言,中国经济步入转型期,经济增速将不可避免地下滑,对于多数行业和企业将是一个痛苦的时刻。只有受到国家政策支持、符合未来长远发展方向的少数行业的优质公司,才能在未来脱颖而出。我们的目标就是寻找此类公司,买入并持有。此外,需求相对稳定、供给持续收缩的行业,比如火电,也值得重点地研究和关注。
最后,衷心感谢持有人对本基金的信任和支持,我们将努力工作,力争回报大家的信任。
粤公网安备