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报告期内基金投资策略和运作分析
2025年一季度上证指数下跌0.48%，创业板指数下跌1.77%，中证500指数上涨2.31%，万得全A指数上涨1.90%。一季度市场总体表现比较平稳。人工智能领域表现有一定分化。作为端侧应用的机器人板块在国内外产业发展的带动下表现较好，部分个股涨幅较大。去年表现较好的算力板块一季度表现较差，大部分个股录得负收益。在经济复苏预期下，周期板块和机械板块表现较好；石油石化行业在油价低迷的情况下表现较差；去年表现较好的红利板块一季度表现较差。
本基金一季度保持了较为积极的投资策略。去年下半年市场反弹较多，估值有所修复，我们将组合仓位控制在了相对中性的水平。行业和个股层面，我们也做了适当分散。由于供需格局存在一定不确定性，我们减持了部分AI算力个股，将人工智能板块的投资分散到了算力、终端和应用领域。我们也增持了部分基本面改善的军工电子个股。一季度海外算力板块下跌幅度较大，给组合造成了一定亏损，我们认为低估值能够给个股带来一定保护，但估值收缩的幅度依然超出了我们预期，这是我们需要反思的地方。
报告期内基金的业绩表现
截至报告期末，本基金份额净值为1.4946元，本报告期份额净值增长率为0.88%，同期业绩比较基准收益率为-1.26%。