易方达科讯混合

1、行情回顾及运作分析2008年三季度可谓多事之秋,中国A股市场的表现在起起落落之间不经意与国际和国内大环境都有着很好的契合。7月举国上下都翘首期盼奥运之际,A股市场也在经历了半年的暴跌之后,于2700点左右平稳地运行了一个月。8月中国第一次成功地举办了奥运会,向世界展示了中国的国力和5千年的文化传承,但奥运后国际“金融风暴”逐渐演变为“金融海啸”,A股市场又进行了一轮习惯性的杀跌,而在三季度末,以金融板块为龙头拉动了一轮小反弹。
出于对国内经济形势和国际金融环境的不确定性的担忧,本基金在报告期内坚定采取相对谨慎的资产配置策略,股票仓位基本维持在60%附近,尽可能持有估值低、流动性好、未来成长确定性高的股票,同时加大了固定收益资产的配置比例,力争构建一个防御性的组合,以对抗市场下跌的风险。
2、基金业绩表现2008年9月30日,易方达科讯股票型证券投资基金份额净值为0.6388元,本报告期份额净值增长率为-9.17%,业绩比较基准的收益率为-14.86%。
3、对宏观经济展望在国际国内多重不利因素的作用下,可以预见,三季度各种经济增速指标相对于去年同期和上半年都将有明显的回落。不排除在经济指标公布后,资本市场可能会对经济发展趋势做出过度悲观的判断。同时,美国的“次贷危机”逐步演化为“金融风暴”后更进一步升级为“金融海啸”,欧美主要证券交易市场在未来几个月内都可能会出现持续的剧烈波动,外围市场的波动不可避免的会对国内投资者的信心产生影响。
在经历了连续三个季度的快速下跌之后,未来A股市场指数下跌空间已经非常有限,投资收益的差异将更多体现在配置结构方面。虽然四季度我国A股市场面临着国内、国际双重不利因素,本基金仍然对我国资本市场的未来充满信心。我国相对封闭的银行体系虽然一直被认为在效率等方面存在不足,但目前看来相对欧美国家,我国的银行体系在“金融海啸”后可能成为全球最健康、最有活力的银行体系。除了银行体系外,本基金仍坚定地相信我国在制造业领域已经积累起来较明显的比较优势。银行和制造业有可能是我国在这场全球性的“金融海啸”过后经济快速发展的基础,也将是未来本基金配置的重点。