(1)行情回顾及运作分析上证指数三季度月度涨幅分别是七月15.30%、八月-21.81%和九月4.19%,指数季度振幅达到了31.75%。表面上看有关流动性收缩的传言直接导致了八月市场大幅调整,从深层上看当前宏观经济形势、市场流动性以及未来国家政策走向等多种不确定因素交织在一起,投资环境之复杂是2000年以来所未曾出现过的,对于同一经济现象或经济数据市场往往作出相互矛盾的解读。剧烈震荡的股指从根本上反映出投资者当前环境下的矛盾心态和对市场中长期趋势缺乏信心。
本基金在三季度适度降低了股票资产的配置比例,并向银行、地产等未来成长性确定的板块集中。
(2)本基金业绩表现截至报告期末,本基金份额净值为0.7285元,本报告期份额净值增长率为-6.94%,同期业绩比较基准收益率为-4.33%。
(3)市场展望和投资策略本基金认为,我国经济逐步回升态势已经确立,随着时间的推移,以美国为代表的西方国家经济复苏的概率也进一步增大。从长期看,本基金对市场持乐观态度。另一方面,经济复苏是一个相对长期的过程,面对外需不足长期化、消费增长后继乏力和政府刺激力度逐步减弱等因素,我国经济难以实现V 型反转,积极的财政政策和宽松的货币政策有望持续,未来经济增长必将存在波动和结构分化,在投资过程中仍需保持谨慎的态度。
多种不确定因素在短期内难以消除,三季度末所面临的种种矛盾依然存在,未来市场不可避免地要在震荡中前进。本基金认为,在当前的经济形势下,我国政府对地产等资产的价格进行相对积极和正面的干预将成为一种常态,市场也将逐步形成稳定的预期。近期,金融和地产板块对经济发展趋势的代表性最为明显,有望进一步得到市场的认同。
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