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(1)行情回顾及运作分析“十一”长假后第一个交易日沪深300指数就以5.29%的长阳扭转三季度以来的调整趋势,在煤炭、化工等板块带领下沪深300指数在随后的两个月里一度冲高到3680点之上。国家公布对地产行业调控政策后,市场担忧通涨预期可能引发政府采取更严厉调控措施,地产和煤炭板块短期内遭到抛售,指数随之出现了幅度超过10%的调整,而具有消费概念和受调控影响较小的3G 板块的异军突起,成为十二月市场中最大的亮点。
由于对国家调控地产的决心和力度估计不足,本基金在三季度超配了地产及相关板块,对当期业绩负面影响较大,为避免更大的损失被迫在下跌过程中减持了部分地产股。在四季度的操作过程中,本基金着重调整行业和个股配置比例,配置逐步分散化,努力使组合逐步趋于均衡,为下一年的投资布局做好准备。
(2)市场展望和投资策略2008年底开始的信贷大规模投放,在2009年见到了明显的效果。从统计局公布的数据来看,09年9到11月工业企业的ROE 水平已经接近2007年的高点我国经济复苏的速度超过了大多数人的预期。在摆脱了经济衰退的担忧后,通胀预期将成为下一阶段市场关注的重点。近期出台的地产调控政策已经体现出国家对于通胀抱有高度警惕。未来两季度国内资金供给相对2009年同期必将有所收紧,股市也有望从资金推动上涨转向业绩推动上涨。本基金对未来市场走势持谨慎乐观态度。
本基金在一季度将重点关注受金融创新影响较大的银行等低估值大盘股,随着通胀预期的变化动态调整传统周期类板块和电子消费等新经济板块之间的配置比例,注重实现阶段性绝对收益,避免长期持有累计涨幅大、估值高的小盘股。
截至报告期末,本基金份额净值为0.8033元,本报告期份额净值增长率为11.70%,同期业绩比较基准收益率为15.15%。