易方达上证50增强A

行情回顾及运作分析
今年以来，宏观经济持续向好，人民币继续升值，流动性依然较为充裕，为证券市场的持续稳定发展提供较为有利的外部环境。07年1季度，市场进一步延续了2006年的上升趋势，指数继续创出新高，上证指数季度涨幅19.01%。市场高位估值分歧虽然加大，但增量资金依然充裕，使成交量进一步放大，季度成交量已接近去年全年水平。同时，伴随着与去年较为不同的结构分化，为数较多的微利股、小盘股、低价股平均涨幅超过80％，大盘股平均涨幅低于市场平均水平，以大市值股票为主的成份股指数表现低于市场平均水平，小盘类、宽基类指数涨幅超过市场平均水平。在这种格局影响下，上证50指数季度涨幅26.75%，从结构上分析，占比较大的金融股成为影响上证50指数一季度走势的关键。本基金是增强型指数基金，以在控制基金跟踪误差的基础上获取适度超额收益为主要投资目标。1季度本基金年化跟踪误差为3.48%，在基金合同规定的控制范围之内，但未获得预期的增强效果，主要原因在于两个方面：首先，指数波动较大引起申购赎回规模增加，对基金仓位控制产生一定影响；其次，影响一季度市场结构分化的因素及其持续作用时间在一定程度上超过我们预期，部分成份股低于基准配置带来一定负贡献.
市场展望和投资策略
展望今年证券市场，进一步紧缩政策预期、市场进一步扩容以及周边市场的波动使得A股市场面临的短期不确定性加大，短期资金流动引起大幅波动的可能性在增加。但我们相信支撑市场中长期趋势的几个因素并未发生明显变化。我们预期在结构上，围绕上市公司盈利内生增长和盈利资产外延扩张与预期之间的相对变化，将逐渐成为主导市场下一阶段结构分化并进入新一轮估值平衡的两条重要主线，50指数基金将在以上考虑的基础进一步优化已有的组合结构。今年增量资金阶段性充裕在一定程度上导致了板块频繁轮动，坚持均衡配置的指数产品将继续受益于这样一个过程。另一方面，今年备兑权证、股指期货等指数类衍生工具的逐渐出现，有可能会打破指数权重股原有市场供求平衡。期望本基金为投资者进一步分享中国证券市场大盘蓝筹股未来长期稳定持续的增长提供更好的投资机会。