易方达上证50增强A

报告期内基金的投资策略和业绩表现说明
报告期内基金投资策略和运作分析
2013年第一季度,A股市场先扬后抑,年初以来,房地产销售的大幅增长、出口数据回暖带动经济基本面强劲复苏,社会融资总额的高增长则带来市场流动性的充裕,使得二级市场投资风险偏好明显增强,上证50指数最高涨幅达12%。与此同时,通胀水平呈现回升趋势,尤其是商品房价格持续攀升,引发中央新一轮严厉调控的到来,新“国五条”的出台沉重打击市场对经济复苏的信心,整个投资产业链的乐观预期发生改变,有色金属、煤炭、房地产、钢铁、建材等周期类行业全面下跌。三月末银监会8号文的出台,揭开了中央对理财产品等“影子银行”业务规范的序幕,流动性趋势的预期也开始变差,保险、银行、券商等金融股出现下跌。上证50指数的成分股构成以金融、煤炭、有色金属、建材等周期股为主,受影响较大,一季度跌幅达3.47%。
本基金是跟踪上证50指数的增强型指数基金,股票仓位根据合同要求一直保持在90%以上,在行业配置上,基本与指数成分股行业权重分布相一致。一季度根据对市场形势的判断,对组合进行了一定的结构调整操作,主要是降低了周期类股票权重,适当增加了具备长期竞争力与成长前景成分股的配置。然而由于对周期类股票的整体配置比例仍然偏高,造成本基金一季度小幅跑输指数。
报告期内基金的业绩表现
截至报告期末,本基金份额净值为0.6848 元,本报告期份额净值增长率为 -3.81%,同期基准指数收益率为-3.47% ,年化跟踪误差2.30%,在合同规定的控制范围之内。
管理人对宏观经济、证券市场及行业走势的简要展望
展望未来一段时间,银行理财产品的逐步规范、影子银行的清理将会影响经济体流动性的供给,市场也面临着IPO重启、新型禽流感病毒传播等一系列不确定性风险,股市有进一步探底的可能。另一方面,新一届政府关于“厘清和理顺政府与市场、与社会之间的关系,把错装在政府身上的手换成市场的手”的执政表态,为我国经济继续深化改革指明方向,资本市场的长期预期将处于逐步改善过程中。
上证50指数的整体估值较低,进一步下跌的空间有限,本基金根据基金合同的要求将继续保持90%以上的股票配置。另一方面,将继续深入研究各成分股的前景,在市场调整阶段,积极增加具有长期竞争力、业绩增长稳定的成分股配置,平衡组合的结构,力争为投资者带来超越基准指数的回报。