易方达上证50增强A

（1）行情回顾及运作分析
2007年上半年，宏观经济持续景气，人民币继续升值，流动性依然较为充裕，股权分置改革成效进一步显现，上市公司整体盈利增速保持在较高水平，为证券市场的持续稳定发展提供较为有利的外部环境。作为分享经济长期增长的投资工具之一，A股市场自去年以来积累了较大财富效应，市场相对吸引力进一步提高，这一效应在今年得到进一步延续和增强，增量资金带动指数进一步创出新高，上证指数半年涨幅42.8％。但六月份随着紧缩政策的逐步落实及市场扩容预期的增强，市场在高位出现较大幅度的振荡，同时伴随着和年初以来较为不同的结构分化，绩优蓝筹类个股在波动中逐渐启稳，而年初以来涨幅较高的题材低价类个股则出现较大幅度的调整。由于权重占比相对较大，金融股整体对50指数上半年走势产生较为明显的影响。50指数基金上半年在成份股投资权重匹配基础上，以同行业内优势企业为主要方向，对组合结构做了一定的优化，但未获得明显的增强效果，主要原因在于两个方面：首先，指数波动较大引起申购赎回规模增加，对基金仓位控制产生一定影响；其次，影响上半年市场结构分化的因素及其持续作用时间在一定程度上超过我们预期，部分成份股低于基准配置带来一定负贡献。由于累积了较多已实现收益，50指数基金在二季度进行了红利分配。
（2）本基金业绩表现
截至报告期末，本基金份额净值为1.2047元，本报告期份额净值增长率为57.73%，同期基准指数上证50指数增长率为61.52%，基金年化跟踪误差4.57%，受今年成分股更换增多和申购赎回影响，跟踪误差超出了4%的控制目标范围。
2、市场展望和投资策略
展望下半年证券市场，经济短期趋热背景下进一步紧缩政策的预期以及市场进一步扩容的预期，使得A股市场面临的短期不确定性在加大，短期资金流动引起更大幅波动的可能性在增加，但相信在工业化进程、全球产业转移、消费升级的推动下，中国宏观经济景气将在较长的周期内延续，支撑市场长期趋势的重要基础并未发生明显变化。在结构上，预期上市公司盈利增长的持续性和可提供的估值安全空间，将继续成为主导市场下一阶段结构分化的重要主线。作为增强型指数基金，50指数基金将继续在严格控制基金相对基准指数的跟踪误差等偏离风险的前提下，根据对市场结构性变化的判断，对投资组合做适度的优化和增强，力争获得超越指数的投资收益，追求长期资本增值。期望本基金为投资者进一步分享中国证券市场大盘蓝筹股未来长期稳定持续的增长提供更好的投资机会。