易方达上证50增强A

报告期内基金的投资策略和业绩表现说明
报告期内基金投资策略和运作分析
2013年第二季度,中国经济增速重返下降通道,市场对经济“弱复苏”的预期逐渐降低。工业增加值增长较慢,发电量增速较低;仅房地产、汽车等少量行业基本面较好,前5个月商品房销售面积同比增长35.6%,汽车销量同比增长18%。另一方面,中央加大影子银行的清理和规范力度,社会融资规模逐月下降;并打击虚假外贸造成的热钱流入,外汇占款增速下降明显,资本市场流动性收紧,银行间市场利率飙升,隔夜拆借利率一度升至15%以上,造成银行板块出现较大跌幅。二季度国际大宗商品价格继续下跌,煤炭、有色等资源类企业的股价表现较差;工业品出厂价格指数PPI仍在通缩,5月份同比下降2.9%,投资产业链上的企业利润持续承压。上证50指数的成分股构成以金融、资源、建材等周期股为主,受到的冲击较大,二季度跌幅达13.43%。
本基金是跟踪上证50指数的增强型指数基金,股票仓位根据合同要求一直保持在90%以上,在行业配置上,基本与指数行业权重分布一致。二季度根据对市场形势的判断,本基金进行了一些结构调整操作,主要是降低周期类股票权重,适当增加具备长期竞争力与成长前景股票的配置。取得了较好的效果,造成本基金二季度业绩表现超越基准指数。
报告期内基金的业绩表现
截至报告期末,本基金份额净值为0.6173 元,本报告期份额净值增长率为-9.86%,同期基准指数收益率为-13.43%,年化跟踪误差2.51%,在合同规定的控制范围之内。
管理人对宏观经济、证券市场及行业走势的简要展望
展望2013年第三季度,流动性紧张带来的资金利率上行,将会打击缓慢复苏中的国内经济,抬高企业的资金成本,降低企业利润增速,不利于股市的回暖。但从长期来看,新一届政府规范影子银行的行为,有利于中国走出粗放式经济增长的老路,有利于经济结构调整和转型升级;中央政府大力推进的市场经济体制改革,有利于国内经济的长期健康稳定发展,资本市场的长期预期仍将处于逐步改善过程中。
上证50指数的整体估值较低,股息收益率较高,本基金根据基金合同的要求将继续保持90%以上的股票配置。另一方面,将继续深入研究各成分股的前景,在市场调整阶段,积极增加具有长期竞争力、业绩增长稳定的成分股配置,平衡组合的结构,力争为投资者带来超越基准指数的回报。