易方达上证50增强A

报告期内基金的投资策略和业绩表现说明
报告期内基金投资策略和运作分析
2013年第三季度,国内经济出现阶段性反弹,显示出复苏迹象。8月份发电量增速13.4%、规模以上工业增加值同比增长10.4%,连续两个月回升。前8个月商品房销售面积同比增长23.4%,汽车销量同比增长16.1%(全国乘联会数据),保持较快增速,带动下游行业复苏。通胀水平得到较好的控制,8月份全国居民消费价格指数CPI同比上涨2.6%,工业品出厂价格指数PPI继续通缩,同比下降1.6%,上游行业仍面临利润下滑压力。流动性维持偏紧格局,但比上季末有所回暖,短期利率维持在5%以下,长期利率上行明显。在经济出现反弹,流动性供给改善的背景下,A股市场迎来久违的反弹行情,三季度上证指数上涨9.88%。市场的结构分化加剧,创业板指数大涨35.2%,上证50指数涨幅仅5.8%。移动互联网浪潮推动经济结构的深刻变革,移动平台、O2O、移动支付、互联网金融、手机游戏等新业态的兴起,催生股市的结构性泡沫,相关板块涨幅普遍在30%以上。同时,上海自贸区、民营银行等主题概念股出现非理性炒作,短期大幅上涨。金融、房地产、建筑建材、煤炭、钢铁等传统行业涨幅靠后,A股呈现明显的结构性牛市特征。
本基金是跟踪上证50指数的增强型指数基金,股票仓位根据合同要求一直保持在90%以上,在行业配置上,基本与指数行业权重分布一致。三季度根据对市场形势的判断,本基金进行了一些结构调整操作,主要是降低了银行、建材等周期类股票权重,增加了食品饮料、医药生物等持续成长类股票的配置。短期表现一般,造成本基金三季度业绩略差于基准指数。
报告期内基金的业绩表现
截至报告期末,本基金份额净值为0.6514元,本报告期份额净值增长率为5.52%,同期基准指数收益率为5.84%,年化跟踪误差3.60%,在合同规定的控制范围之内。
管理人对宏观经济、证券市场及行业走势的简要展望
展望2013年第四季度,十八届三中全会即将召开,影响未来中长期的重大经济改革政策将出台,金融、资源价格、土地、人口政策等有望出现方向性突破,从而会对A股市场相关行业产生深远影响。另一方面,IPO重启、美联储换届、QE退出等也将带来一定的不确定性,A股市场的结构分化可能出现逆转,缺乏基本面支撑的各类概念股炒作潮水将会退去,需要投资者特别关注。
上证50指数的整体估值较低,股息收益率较高,本基金根据基金合同的要求将继续保持90%以上的股票配置。另一方面,将继续深入研究各成分股的前景,在市场调整阶段,积极增加具有长期竞争力、业绩增长稳定的成分股配置,平衡组合的结构,力争为投资者带来超越基准指数的回报。