易方达上证50增强A

报告期内基金的投资策略和业绩表现说明
报告期内基金投资策略和运作分析
2013年第四季度,国内经济运行平稳,增速较上个季度有所回落。11月份工业增加值同比增长10%,发电量同比增长6.8%,增速较前两个月小幅下滑。消费增速有所回升,房地产、汽车等销售增长处于较高水平。另一方面,国内流动性紧张的局面依旧,10-11月份社会融资总额2.1万亿,同比下降13%,市场无风险利率始终处于5%以上的高位。通货膨胀得到较好的控制,11月份全国居民消费价格总水平CPI同比增长3.0%,环比下降0.1%。报告期内,十八届三中全会胜利召开,会议通过的《中共中央关于全面深化改革若干重大问题的决定》详细阐述了新一届政府的执政理念与政策路线,为未来十年我国经济的稳定发展指明道路,提振了股市的信心。在经济整体平稳、流动性供给较紧、政策预期向好的大背景下,A股市场呈现反弹回落的走势,报告期内,上证指数下跌2.70%。同时,新股发行重启,对高估值的中小股票形成压制,中小板、创业板指数跌幅达4.5%以上。从行业表现来看,市场热点出现转变,家用电器、军工、农业等板块涨幅居前,信息服务、有色金属、商业贸易、房地产等行业跌幅明显,普遍达7%以上。
本基金是跟踪上证50指数的增强型指数基金,股票仓位根据合同要求一直保持在90%以上,在行业配置上,基本与指数行业权重分布一致,食品饮料行业有一定的超配。四季度根据成分股更换内容、以及对市场形势的判断,本基金进行了一些结构调整操作,主要是降低银行、家电、黑色金属等板块的权重,增加了医药生物、电力设备、保险等成长类股票的配置。短期表现较好,本基金四季度业绩战胜基准指数。
报告期内基金的业绩表现
截至报告期末,本基金份额净值为0.6311元,本报告期份额净值增长率为-3.12 %,同期业绩比较基准收益率为-4.16%,年化跟踪误差2.09%,在合同规定的控制范围之内。
3 管理人对宏观经济、证券市场及行业走势的简要展望
展望2014年第一季度,新股发行市场化改革正式开启,中小股票供给将大幅增加,从而将对股市的结构差异形成较大影响。中央全面深化改革的主要举措也将逐步落实,国企改革有望实质性启动,市场热点可能出现转变。另一方面,美联储量化宽松政策QE逐步退出基本明朗,影响新兴市场的流动性供给,也会对A股市场造成冲击。缺乏基本面支撑的各类概念股炒作潮水将会退去,不同板块间的估值分化有望收窄。
上证50指数的整体估值较低,股息收益率较高,本基金根据基金合同的要求将继续保持90%以上的股票配置。另一方面,将继续深入研究各成分股的前景,在市场调整阶段,积极增加具有长期竞争力、业绩增长稳定的成分股配置,平衡组合的结构,力争为投资者带来超越基准指数的回报。