易方达上证50增强A

报告期内基金的投资策略和业绩表现说明
报告期内基金投资策略和运作分析
2014年第一季度,国内经济增速继续回落。前两个月工业增加值同比增长8.4%,发电量同比增长5.2%,均比上个季度回落。固定资产投资同比增长17.9%,社会消费品零售总额增长11.8%,比较平稳。房地产销售增速下滑明显,大宗商品价格继续下跌,2月份全国工业生产者出厂价格PPI同比下降2.0%,环比下降0.2%。通胀处于低位,2月份全国居民消费价格总水平同比上涨2.0%。另一方面,货币供应稳中偏紧的格局依据,市场无风险利率处于高位,人民币兑美元即期汇率大幅贬值2.7%,外汇占款增长放缓。中央政府工作报告对2014年经济增长目标确定为7.5%左右,对经济增长前景仍然乐观。在经济增速下滑、流动性偏紧的宏观背景下,A股市场继续震荡下跌。报告期内,上证指数下跌3.9%,创业板指数上涨1.8%,深成指跌幅居前达11.5%;从行业表现来看,新能源汽车、信息服务、信息设备等板块涨幅明显,普遍达10%以上;采掘、农业、家电、钢铁、商业等板块跌幅较大。
本基金是跟踪上证50指数的增强型指数基金,股票仓位根据合同要求一直保持在90%以上,在行业配置上,多数行业与指数权重分布一致,食品饮料有一定的超配,银行股有所低配。一季度根据成分股更换内容、以及对市场形势的判断,本基金进行了一些结构调整操作,主要是降低银行、采掘等板块的权重,增加了医药生物、新能源汽车等成长类股票的配置。短期表现较好,本基金一季度业绩战胜基准指数。
报告期内基金的业绩表现
截至报告期末,本基金份额净值为0.5924元,本报告期份额净值增长率为-6.13%,同期业绩比较基准收益率为-6.92%,年化跟踪误差3.08%,在合同规定的控制范围之内。
管理人对宏观经济、证券市场及行业走势的简要展望
展望2014年第二季度,中国实体经济仍面临压力,资金利率高企、房地产销售下滑等使得传统行业的复苏压力较大。另一方面,中央维持经济运行在一定水平之上的决心很强,刺激经济增长的财政政策开始出台:扩大小微企业所得税优惠范围、支持棚户区改造、加快铁路建设等,国内经济的逐渐复苏仍值得期待。同时,新股发行将重新启动,中小股票供给将大幅增加,小盘股面临估值回归的压力;国有企业的混合所有制改革继续深化,低估的大盘股有望走强。
上证50指数的整体估值较低,股息收益率较高,本基金根据基金合同的要求将继续保持90%以上的股票配置。另一方面,将继续深入研究各成分股的前景,在市场调整阶段,积极增加具有长期竞争力、业绩增长稳定的成分股配置,平衡组合的结构,力争为投资者带来超越基准指数的回报。