易方达上证50增强A

报告期内基金的投资策略和业绩表现说明
报告期内基金投资策略和运作分析
2014年第二季度,国内经济增速向上反弹。5月份规模以上工业增加值同比增长8.8%,比4月份加快 0.1个百分点;发电量企稳回升,同比增长5.9%;房地产销售面积同比下滑10.7%,固定资产投资同比增长16.9%,继续回落。整体通胀维持低位,5月份全国工业生产者出厂价格PPI同比下降1.4%,环比下降0.1%;全国居民消费价格总水平CPI同比上涨2.5%。另一方面,中央刺激经济的力度逐渐加大,央行定向降准政策出台,对符合审慎经营要求且“三农”和小微企业贷款达到一定比例的商业银行下调人民币存款准备金率0.5个百分点;银监会调整放松存贷比计算口径,支农及小微企业、金融债等六项不再纳入贷款口径;贷款发放力度加大。地方政府陆续放开房地产限购政策,对冲经济下行的压力。在经济增长疲软,政策开始放松的宏观背景下,A股市场出现底部企稳的态势。报告期内,上证50指数上涨1.13%,小盘股表现较好,创业板、中小板指数涨幅居前。从行业表现来看,电子元器件、有色金属、轻工制造等板块涨幅领先;交通运输、食品饮料、纺织服装等板块出现下跌。
本基金是跟踪上证50指数的增强型指数基金,股票仓位根据合同要求一直保持在90%以上,在行业配置上,多数行业与指数权重分布一致,食品饮料、医药有一定的超配,金融行业有所低配。二季度根据成分股更换内容、以及对市场形势的判断,本基金进行了一些结构调整操作,主要是增加医药、电力设备等板块的权重,减少有色金属、石油石化等周期类股票的配置。短期表现较好,本基金二季度业绩战胜基准指数。
报告期内基金的业绩表现
截至报告期末,本基金份额净值为0.6060元,本报告期份额净值增长率为2.30%,同期业绩比较基准收益率为1.13%,年化跟踪误差2.49%,在合同规定的控制范围之内。
管理人对宏观经济、证券市场及行业走势的简要展望
展望2014年第三季度,市场利率仍处于高位,房地产销售下滑,实体经济增长的压力依旧较大。然而,随着政策刺激力度的不断加大,经济疲弱的局面可能会发生改变,市场向上的动能已经在累积,政策放松有可能带来低估值周期板块的反弹。另一方面,十月份沪港通将正式开闸,A股对H股的折价率接近历史高位,沪港通有望为A股市场引入活水,低估的大盘股有望走强。
上证50指数的整体估值较低,股息收益率较高,本基金根据基金合同的要求将继续保持90%以上的股票配置。另一方面,将继续深入研究各成分股的前景,在市场调整阶段,积极增加具有长期竞争力、业绩增长稳定的成分股配置,平衡组合的结构,力争为投资者带来超越基准指数的回报。