易方达上证50增强A

报告期内基金的投资策略和业绩表现说明
报告期内基金投资策略和运作分析
2015年第一季度,国内经济数据仍然不佳,总量经济处于底部,经济下行的压力较大。1-2月规模以上工业增加值同比增速为6.8%,为2010年以来的低点,2月份消费品价格指数同比上涨1.4%,工业生产者出厂价格同比下降4.8%,前两个月出口同比增长15.1%,进口同比下降20.2%,反映出国内总需求仍然很弱。1-2月固定资产投资比较平稳,同比增长13.8%,处于低位;房地产销售面积前两个月同比下降16%,显示地产销售恶化;社会消费品零售总额同比增速继续回落。在经济数据较差的背景下,政府政策放松力度进一步加大,央行再次降息25个bp,降低银行存款准备金率0.5个百分点,2月份广义货币供应量M2同比增长12.5%,出现回升。在放松政策的刺激下,A股市场继续走高,报告期内,上证指数大涨15.87%,大小盘风格差异巨大,创业板、中小板涨幅领先,大盘蓝筹股涨幅落后,上证50指数上涨6.70%。从行业表现来看,TMT、传媒、轻工、纺织等板块涨幅居前;金融、食品饮料、采掘等板块表现落后。
本基金是跟踪上证50指数的增强型指数基金,股票仓位根据合同要求一直保持在90%以上,在行业配置上,多数行业与指数权重分布一致,食品饮料、医药、保险有一定的超配,证券行业有所低配。一季度根据对市场形势的判断,本基金进行了一些结构调整操作,主要是降低了建筑、房地产、食品饮料等板块的权重,增加了医药、电子等板块的配置。
报告期内基金的业绩表现
截至报告期末,本基金份额净值为1.0781元,本报告期份额净值增长率为6.14%,同期业绩比较基准收益率为6.70%,年化跟踪误差2.88%,在合同规定的目标控制范围之内。
管理人对宏观经济、证券市场及行业走势的简要展望
展望2015年第二季度,基准利率、存款准备金率的降低将继续刺激货币流向实体经济;二套房首付比例大幅降低至40%、二手房免征营业税期限降为2年等放松政策将进一步刺激房地产产业链的复苏,预期中国经济将逐步走出底部。股市前期的赚钱效应显现,居民资产配置转向股市的趋势将进一步增强,市场流动性充裕,A股有望继续维持强势。低估值的蓝筹股、周期类行业、国企改革等热点板块的表现值得期待。
上证50指数的整体估值较低,股息收益率较高,本基金根据基金合同的要求将继续保持90%以上的股票配置。另一方面,将继续深入研究各成分股的前景,在市场调整阶段,积极增加具有长期竞争力、业绩增长稳定的成分股配置,平衡组合的结构,力争为投资者带来超越基准指数的回报。