易方达上证50增强A

报告期内基金的投资策略和业绩表现说明
报告期内基金投资策略和运作分析
2015年第三季度,国内经济增速仍在低位徘徊。8月工业增加值同比增长6.1%,固定资产投资增速9.1%,继续回落。地产投资增速回落到-1.1%,全国地产销售面积同比增长15%,增速回落。物价水平整体低迷,8月份消费品价格指数CPI为2%,工业品出厂价格指数PPI为-5.9%;货币投放力度加大,广义货币供应量M2同比增长13.3%处于较高水平。在经济基本面情况不佳的背景下,政府政策的放松力度进一步加大。报告期内,央行再次降息25个bp、降低银行存款准备金率0.5个百分点,同时改革银行存款准备金考核制度,由现行的时点法改为平均法考核日均比例,效果相当于再降准1个百分点左右。汇率方面,央行决定完善人民币兑美元汇率中间价报价制度,每日中间价的形成主要参考上日银行间外汇市场收盘汇率,出现一次性贬值3%左右。另一方面,进一步刺激住房消费,在不实施“限购”措施的城市,对居民家庭首次购买普通住房的商业性个人住房贷款,最低首付款比例向下调整5个百分点至25%;进一步刺激汽车消费,要求地方不得对新能源车限行限购,以及1.6升排量以下乘用车购置税减半。
资本市场上,监管部门大力清理伞形信托、场外配资等不规范的加杠杆投资股票行为,资金流出效应明显,A股从高位大幅回落。报告期内,上证指数大跌28.63%,大小盘风格差异不大,在政府救市资金的支持下,大盘蓝筹股跌幅较小,上证中盘指数跌幅达31.4%。从行业表现来看,钢铁、采掘、非银行金融、家用电器等板块跌幅居前;银行、医药、食品饮料等行业跌幅较小。
本基金是跟踪上证50指数的增强型指数基金,股票仓位根据合同要求一直保持在90%以上,在行业配置上,多数行业与指数权重分布一致,医药、食品饮料、电子等行业有一定的超配,建筑建材、军工行业有所低配。三季度根据对市场形势的判断,本基金进行了一些结构调整操作,主要是降低了银行、食品饮料等板块的权重,增加了医药、券商、电子等板块的配置。本基金报告期业绩领先基准指数。
报告期内基金的业绩表现
截至报告期末,本基金份额净值为0.9315元,本报告期份额净值增长率为-20.51%,同期业绩比较基准收益率为-25.22%,年化跟踪误差9.35%,主要是组合配置与指数偏离较大、市场波动较大等因素所致。
管理人对宏观经济、证券市场及行业走势的简要展望
展望2015年第四季度,经历快速大幅下跌后的A股市场,整体估值过高的风险已经基本释放,清理不规范场外配资的行动已经接近尾声,投资者信心正在逐步恢复。另一方面,财政刺激政策将逐渐发挥效果,房地产、汽车等行业在政策鼓励下有望回暖,多次降息降准带来的货币宽松效应将进一步显现,中国经济的基本面前景良好,股市对长期资金的吸引力在不断增强。A股市场有望在震荡调整中逐渐走出底部、重新进入上升通道,业绩成长性高的板块将重新成为市场的主导。
上证50指数的整体估值较低,股息收益率较高,本基金根据基金合同的要求将继续保持90%以上的股票配置。另一方面,将继续深入研究各成分股的前景,在市场调整阶段,积极增加具有长期竞争力、业绩增长稳定的成分股配置,平衡组合的结构,力争为投资者带来超越基准指数的回报。