报告期内基金投资策略和运作分析
2025年第三季度，国内经济基本面保持稳定，宏观数据有所走弱，财政和货币政策维持积极与宽松。美国的关税谈判陆续落地，伊以、印巴等局部冲突结束，外部环境趋于稳定。全球股市持续上涨，人工智能引领新一轮科技浪潮来临，半导体、通信、互联网等板块持续大幅上涨。第三季度国内经济数据较弱，8月份，全国规模以上工业增加值同比增长5.2%，社会消费品零售总额同比增长3.4%，固定资产投资环比下降0.2%，均出现连续下行。1-8月份全国新建住宅销售面积累计同比下降4.7%，新建住宅销售额下降7.0%，继续回落。8月份居民消费价格指数（CPI）同比下降0.4%，工业生产者出厂价格指数（PPI）同比下降2.9%，物价通缩的局面仍在持续。8月末国内广义货币供应量M2同比增长8.8%，利率水平维持在历史低位，宏观流动性保持宽裕。美联储降息25个基点，再次进入降息通道。行业方面，AI算力基建持续高景气；储能、动力电池等新能源行业需求回升；黄金、铜等有色金属价格大幅上行。在此宏观背景下，A股市场大幅反弹，并呈现单边上涨走势。第三季度，上证50指数上涨10.21%。行业表现分化较大，通信、电子、电气设备、有色金属等行业涨幅达40%以上，银行、煤炭、公用事业、食品饮料等高度依赖内需的行业则表现相对落后。
本基金是跟踪上证50指数的增强型指数基金，股票仓位保持在90%以上，在行业配置上，多数行业与指数权重分布一致，对电子、家电、医药生物等行业超配，对银行、公用事业、煤炭等行业低配。报告期内，根据指数成份股变化与对市场形势的判断，本基金进行了部分调整操作：基于对行业基本面中短期趋势走弱的判断，减少食品饮料、银行、石油石化等行业的配置；对算力、半导体、证券等行业的看法转向乐观，增加相关股票的配置比例。三季度A股的风格表现以半导体、AI算力、有色金属等方向为主，本基金业绩战胜基准指数。
报告期内基金的业绩表现
截至报告期末，本基金A类基金份额净值为2.1482元，本报告期份额净值增长率为15.92%，同期业绩比较基准收益率为10.21%；C类基金份额净值为2.1023元，本报告期份额净值增长率为15.84%，同期业绩比较基准收益率为10.21%；Y类基金份额净值为2.1607元，本报告期份额净值增长率为16.12%，同期业绩比较基准收益率为10.21%。年化跟踪误差7.05%，超过目标控制范围，主要是投资组合与指数权重的偏差有所扩大所致。
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