易方达上证50增强A

报告期内基金投资策略和运作分析
2015年第四季度,国内经济增速继续在低位徘徊。12月份中国制造业采购经理指数(PMI)为49.7%,仍在荣枯线以下。11月工业增加值同比增长6.2%,固定资产投资增速10.8%,地产投资增速回落到-5.1%。物价水平整体低迷,11月份消费品价格指数CPI为1.5%,工业品出厂价格指数PPI为-5.9%。货币投放力度加大,广义货币供应量M2同比增长13.7%,处于较高水平。在经济基本面情况不佳的背景下,政府政策的放松力度进一步加大。报告期内,央行再次降息25个bp、降低银行存款准备金率0.5个百分点,同时对商业银行金融机构等不再设置存款利率浮动上限,利率市场化程度进一步提升。A股市场逐渐回稳,报告期内,上证指数上涨15.93%,创业板、中小板涨幅领先,上证50指数上涨12.80%。从行业表现来看,电子、计算机、房地产、通讯等板块涨幅居前;钢铁、交通运输、军工等行业涨幅较小。
本基金是跟踪上证50指数的增强型指数基金,股票仓位根据合同要求一直保持在90%以上,在行业配置上,多数行业与指数权重分布一致,医药、食品饮料、TMT等行业有一定的超配,银行、建筑建材等行业有所低配。报告期内,根据对市场形势的判断,本基金进行了一些结构调整操作,主要是降低了银行、公用事业等板块的权重,增加了TMT、券商、食品饮料等板块的配置。本基金报告期业绩领先基准指数。
报告期内基金的业绩表现
截至报告期末,本基金份额净值为1.0544元,本报告期份额净值增长率为13.19%,同期业绩比较基准收益率为12.80%,年化跟踪误差3.67%,在合同规定的目标控制范围之内。
管理人对宏观经济、证券市场及行业走势的简要展望
展望2016年第一季度,新股IPO重启、注册制有望推出,经历大幅反弹后的A股市场,小盘股的估值重新回到高位,面临一定的压力。另一方面,财政刺激政策将逐渐发挥效果,汽车、房地产等行业在政策鼓励下有望继续回暖,中央经济政策加码供给侧改革,传统行业有望走出低谷。A股市场在目前水平上保持稳定的可能性较大,基本面预期改善的传统行业有望重新成为市场的热点。
上证50指数的整体估值较低,股息收益率较高,本基金根据基金合同的要求将继续保持90%以上的股票配置。另一方面,将继续深入研究各成分股的前景,在市场调整阶段,积极增加具有长期竞争力、业绩增长稳定的成分股配置,平衡组合的结构,力争为投资者带来超越基准指数的回报。