汇添富成长焦点混合

报告期内基金的投资策略和业绩表现说明报告期内基金投资策略和运作分析在经过2011年的单边下跌后,2012年的前两月市场出现开门红,但由于各项经济数据均低于预期,三月份市场回撤了逾半的涨幅。1季度上涨较多的主要集中在强周期板块,而稳定和成长类板块涨幅相对较少。
春节后,随着政策面的逐渐回暖,我们适当增加了5%的持仓权重。本季度,本基金净值上涨0.57%,落后业绩基准3.41个百分点。落后原因我们总结为两点:经济增速下滑过程中,原有持仓个股的增速亦受影响,对股价形成压制;寻找到新的估值合理的高增长证券的难度在加大,组合的进攻性受到挑战。
报告期内基金的业绩表现2012年一季度本基金收益率0.58%,同期业绩比较基准收益率3.89%。
管理人对宏观经济、证券市场及行业走势的简要展望我们目前尚无法对二季度的市场走势做出明确判断。一方面,即使在一季度的超跌反弹后,市场权重股的估值水平仍处在相对低位。另一方面,经济基本面维持疲势,压制市场上涨动力。房地产和地方投资受资金影响,迟迟不见启动,持续稳定增长的消费数据也不断下滑,经济结构的增长路径并不清晰。
本季度基本面值得期待的正向变数来自房地产。如果通过迅速降价,刺激刚需正常释放,产业链的经济活动恢复到一个合理水平,有望对基本面形成合理支撑。
综合而言,我们对二季度的市场走势持相对中性的判断。操作上,我们计划维持中等仓位水平,仍偏离基准配置,期望自下而上布局优质个股获得超额收益。