汇添富成长焦点混合

报告期内基金投资策略和运作分析
一季度市场在春节后出现明显调整，主要原因在于前期市场上涨持续时间较长，个股上涨幅度大，估值水平结构性偏高。春节期间美国十年期国债收益率迅速上升，引发市场对通胀预期上升和流动性收紧的担忧，是导致市场开始调整的导火索。一季度我们对组合的风险收益特征和结构做了一定调整，减持了估值水平过高的个股，同时增加了部分竞争格局清晰、业绩持续稳定增长、估值水平适中的个股，另外在市场下跌过程中逆向布局了部分风险释放较为充分的优质公司。
短期来看，过去两年市场总体上涨幅度较大，18年底19年初发行的基金年化收益在50%以上的情况比较普遍。但长期而言，基金年化15%~20%收益已经是很好的水平，短期内过高的收益水平有回归均值的压力。但长期而言，全社会资金仍非常充沛，具备良好商业模式、持续竞争优势、以及持续增长潜力的优质公司仍然是稀缺资源，组合将致力于自下而上研究投资这类公司，以实现长期可持续的业绩回报。
报告期内基金的业绩表现
本基金本报告期基金份额净值增长率为-5.90%。同期业绩比较基准收益率为-2.24%。