汇添富成长焦点混合

报告期内基金投资策略和业绩表现说明与解释
2007年上半年，A股市场表现出乎大部分投资者预期，在宏观经济超预期增长的背景下，相当比例的上市公司的业绩同比增长率创下新纪录。股票市场的前后差异较大：1-5月份小盘股和绩差股的相对表现更好，市场交易量和换手率也迭创新高；5月底之后，随着政府出其不意地大幅度提高印花税率，特别国债拟发行等不利因素的冲击，A股市场出现了较大幅度的调整，其中小盘股和绩差股整体调整幅度更大，而大盘蓝筹股和中盘绩优股的股价比较坚挺，体现了良好的投资价值。资金推动型的投机行情也告一段落。 本基金建仓的开始阶段，主要选择核心成长股作为基本仓位进行布局。总体上本基金坚持了均衡配臵的原则，均衡配臵包含了多个层面，包括投资主题、行业和风格资产。本基金持续关注具有长期性增长能力的上市公司，而对于一些阶段性的机会则保持谨慎态度。 在建仓头两个月，该策略遇到了出乎意料的巨大挑战。主要是由于个人投资者的积极入市，新开户持续快速增加，导致一些低价股和概念股在5月份底之前持续走强，形成了很大的交易噪音。本基金不为这些虚假繁荣所迷惑，坚定地建仓具有中长期持续竞争优势的核心成长股。值得欣慰的是，随着结构性泡沫的破灭，投资者重新关注公司的基本面和估值。虽然本基金在初期承受了较大的压力，但是很快在6月份的震荡中表现出很好的抗风险能力，保持了较稳健的净值表现。
宏观市场、证券市场及行业走势简要展望
展望未来，随着外汇储备的持续快速增加和CPI的持续高涨，宏观调控的压力增大，再加上大批大型海外公司的回归，市场结构性分化的趋势会更加明显。同时由于成交量的快速下降，一些波动性过大和流动性偏低的品种的投资风险加大，因此当前策略上偏重积极防御，更多选择那些增长明确和估值合理的品种。 本基金将继续坚持“以基本面分析为立足点，挑选高质量的证券做中长期投资布局”的投资理念，坚持“行业相对均衡、个股适度集中、适时动态调整”的配臵思路；个股选择方面，我们偏好于战略清晰、管理规范、财务透明等具有持续竞争优势的企业，给持有人实现持续稳定的投资回报。